今日（7月24日），上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指分別大幅下挫3.8%、6.1%。融通逆向策略基金經(jīng)理劉安坤認(rèn)為，直接觸發(fā)因素是由于美方要求關(guān)閉中方駐休斯頓領(lǐng)事館館，中方作出反制措施，要求關(guān)閉美國駐成都領(lǐng)事館，引起市場對外部環(huán)境的擔(dān)憂。同時近期科創(chuàng)板部分公司的首年到期大幅解禁，也造成了資金面的承壓。
展望后市，劉安坤分析，國內(nèi)的宏觀組合仍處在有利于權(quán)益類資產(chǎn)的中長期環(huán)境中。第一，宏觀經(jīng)濟(jì)伴隨著國內(nèi)疫情的過去，正處在不斷修復(fù)的通道中，且上半年的信用政策逐漸發(fā)揮作用，預(yù)計(jì)國內(nèi)GDP增速三、四季度分別為5%、6.5%，明顯高于上半年。第二，國內(nèi)金融改革加速推進(jìn)，助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，在這一過程中，間接融資轉(zhuǎn)向直接融資是大勢所趨，從流動性的結(jié)構(gòu)變化看，過去幾年剛兌的非標(biāo)類資產(chǎn)（信托、P2P、銀行理財(cái)）將逐步減少，而凈值化的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)（股票、債券）將迎來大發(fā)展。第三，投資者普遍關(guān)注貨幣政策的變化，短期看并不具備明顯收緊的條件，習(xí)近平總書記近日在企業(yè)家座談會也明確“要實(shí)施好更加積極有為的財(cái)政政策，更加穩(wěn)健靈活的貨幣政策”。
回到A股市場，劉安坤判斷，指數(shù)短期進(jìn)入盤整階段，風(fēng)格或?qū)⑵胶�，結(jié)構(gòu)上優(yōu)選關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的板塊。我們認(rèn)為指數(shù)經(jīng)過前期的快速上漲，短期的回調(diào)以及盤整是大概率事件，但股市內(nèi)部的結(jié)構(gòu)分化處在歷史極值水平。同時邊際上看，國內(nèi)正從“經(jīng)濟(jì)差、貨幣寬”到“經(jīng)濟(jì)修復(fù)、貨幣適度”轉(zhuǎn)變，因此，從風(fēng)格上來看，我們認(rèn)為需要更多地關(guān)注估值盈利相匹配的周期制造類、周期消費(fèi)類資產(chǎn)。值得注意的是，在7月16日大跌后，市場已在發(fā)生上述的結(jié)構(gòu)再平衡，我們認(rèn)為這種再平衡具備持續(xù)性，可以關(guān)注業(yè)績增速較高的投資鏈（工程機(jī)械、重卡等）、銷量有所好轉(zhuǎn)的汽車、受益于利率上行和居民活動恢復(fù)的保險等行業(yè)。
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