近日，平安基金權(quán)益投資部李化松總監(jiān)與媒體分享他的成長和投研之道。他在對話中提到，價(jià)值投資的重點(diǎn)在于深入骨髓而不是浮于表面。這兩年的資本市場可謂風(fēng)云激蕩，從低迷到爆發(fā)，又來到今年上半年的震蕩。但無論市場如何變化，平安基金權(quán)益投資總監(jiān)李化松總能在市場中找準(zhǔn)目標(biāo)，穿越牛熊，依靠的正是對價(jià)值投資的深刻感悟。
在成長為基金經(jīng)理的過程中，李化松的能力圈不斷拓寬加深，但他所信奉的價(jià)值投資理念卻始終未變，或者說正因?yàn)閳?jiān)持價(jià)值投資，李化松才會在更多更寬廣的行業(yè)和個(gè)股來找到自己心中的價(jià)值投資標(biāo)的所在。
全世界有太多的基金經(jīng)理都號稱以“價(jià)值投資”為理念，不過真正把價(jià)值投資理念踐行進(jìn)骨子里而非喊口號、貼標(biāo)簽的人并不多�！爸袊�巴菲特”、喜馬拉雅資本創(chuàng)始人李錄對價(jià)值投資有過四點(diǎn)總結(jié)：一是股票代表的是對公司的部分所有權(quán)，投資股票實(shí)際上是投資公司；二是市場只是為你服務(wù)的工具，對價(jià)值要有自己的判斷；三是投資要預(yù)留安全邊際，買入價(jià)格要低于公司的內(nèi)在價(jià)值；四是建立起自己的能力圈。
如果以這四點(diǎn)為標(biāo)準(zhǔn)，李化松可以說是一個(gè)從不標(biāo)榜自我但卻充分實(shí)踐價(jià)值投資理念的人�！百I股票就是買企業(yè)，價(jià)值投資就是要投資具有中長期價(jià)值的企業(yè)”，李化松這樣總結(jié)他心中的價(jià)值投資。
還有很多投資人熱愛追逐熱點(diǎn)行業(yè)，李化松卻在有限的對外發(fā)聲中，很少強(qiáng)調(diào)自己對短期行業(yè)的觀點(diǎn)，而是更多地以“自下而上”來概括自己的投資選股風(fēng)格，這與上述價(jià)值投資第二點(diǎn)“對價(jià)值要有自己的判斷”不謀而合，不盲目跟風(fēng)行業(yè)，而是對市場、對企業(yè)有自己的判斷標(biāo)尺，相信企業(yè)的價(jià)值最終會轉(zhuǎn)化為投資的價(jià)值，給有眼光的基金經(jīng)理以回報(bào)。
在自下而上的個(gè)股選擇中，李化松拆解為三大維度，一看產(chǎn)業(yè)趨勢，從景氣度的行業(yè)中優(yōu)選公司；二看企業(yè)質(zhì)地和管理層，優(yōu)選企業(yè)文化、管理流程、管理層能力優(yōu)秀、現(xiàn)金流和分紅良好、能夠持續(xù)提高競爭力的企業(yè)；三看盈利模式，優(yōu)選具有規(guī)模優(yōu)勢、品牌定價(jià)權(quán)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)等盈利模式好的企業(yè)。
進(jìn)一步挖掘具有核心優(yōu)勢的企業(yè)，李化松認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)企業(yè)最核心的是價(jià)值觀，企業(yè)家的力量是最根本的價(jià)值歸因�！捌髽I(yè)長期業(yè)績做得好，不一定是企業(yè)家比別人聰明，而是他是否真的為客戶考慮，為員工考慮，具備實(shí)干精神。一時(shí)的小聰明，可能會把握住短期的風(fēng)口，但是長期來看，將會丟失自己的價(jià)值，得不償失�！�
從回報(bào)來看，李化松自下而上的選股為投資組合帶來優(yōu)秀的成績。平安智慧中國和平安高端制造一季報(bào)披露的持倉中，兩只基金的十大重倉股中各有3只個(gè)股收益率大于20%。
近期，由李化松擔(dān)任擬任基金經(jīng)理的平安研究睿選混合型證券投資基金（A類代碼：009661，C類代碼：009662）將于7月15日發(fā)行。公告顯示，該基金限售80億元，超過將進(jìn)行比例配售。
最新評論