今日，市場重拾漲勢：上證指數(shù)漲逾1.7%，盤中一度突破3457點，創(chuàng)最近兩年半以來的新高；創(chuàng)業(yè)板指盤中漲幅一度突破4%，今年以來累計漲幅已經(jīng)超過60%。
總體來看，牛市預(yù)期在市場行情上行過程中不斷強化，個人投資者、國內(nèi)外機構(gòu)、杠桿資金等增量資金持續(xù)匯入是當前市場行情的核心驅(qū)動，也是今天市場大幅上漲的主要原因。除此之外，今日市場大幅上漲，也和外圍市場表現(xiàn)較好有一定的關(guān)系：上周五歐美重要股指均有明顯上漲，對于國內(nèi)市場也有一定的提振作用。
展望未來，我們認為由于市場前期已經(jīng)積累了不錯的漲幅，市場的短期波動可能會有所擴大；但是，目前來看增量資金入市的動力依然較強，實際影響比較有限。中長期來看，市場仍然會維持向上的趨勢。
最后，從市場風格角度來說，我們認為在“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級+行業(yè)集中度提升+經(jīng)濟復蘇+流動性寬松”的背景下，全年各個類別的成長股都有不錯的投資機會。
驅(qū)動力來自哪兒？四方增量資金持續(xù)入場
總體來看，市場情緒改善，牛市預(yù)期在市場行情上行過程中不斷強化，增量資金持續(xù)匯入是當前市場行情的核心驅(qū)動因素，也是今天市場大幅上行的主要原因。而且，從作用機制上看，增量資金本身和市場行情之間也是相互強化的過程：一方面，市場行情向上，機構(gòu)投資者產(chǎn)品發(fā)行、建倉速度會加快，個人投資者也“跑步入場”；另一方面，增量資金持續(xù)入市，也會推動市場行情進一步向上。
當前，入市的增量資金主要來自以下四個方面：
第一、個人投資者。一方面，市場行情趨勢性向好，吸引了大量新的個人投資者進入市場。根據(jù)統(tǒng)計，根據(jù)統(tǒng)計，7月以來券商開戶數(shù)明顯提升，按照統(tǒng)計，部分頭部券商日均開戶數(shù)相比平時增幅甚至超過80%。另一方面，近期債市調(diào)整比較明顯，特別是一些凈值型理財產(chǎn)品回撤比較明顯，導致原本持有公募債基的投資者拋售債基，轉(zhuǎn)向權(quán)益資產(chǎn)。
第二、以公募、私募為代表的國內(nèi)機構(gòu)投資者。根據(jù)統(tǒng)計，截至今年6月30日，偏股型（股票型+偏股混合型）公募基金發(fā)行規(guī)模已經(jīng)達到5621億份，超過2019年全年的4273億份，特別是前期發(fā)行的爆款公募基金密集建倉，對市場行情形成了一定的支撐。
第三、外資。6月以來，北向資金累計凈流入超過1180億元，為市場提供了可觀的增量資金。除此之外，以北向資金為代表的外資，在A股一直被稱為“聰明的資金”，北向資金持續(xù)大幅凈流入，對于市場情緒也有一定的提振作用。
第四、杠桿資金。截至7月10日，滬深兩市融資融券余額相比6月底增加了1783億元，其中上周5個交易日融資融券余額就增加了近1350億元，創(chuàng)歷史單周凈買入的新高。
除了增量資金大幅匯入之外，今天市場大幅上漲，還與外圍市場整體表現(xiàn)較好有一定的關(guān)系：上周五歐美市場道瓊斯、標普500等重要股指漲幅大多超過1%，對國內(nèi)市場也有一定的提振作用。
如何選擇標的？重點關(guān)注各個類別成長股
展望未來，由于市場前期已經(jīng)積累了不錯的漲幅，我們認為市場的短期波動可能會有所擴大，但是不會改變長期向上的趨勢。短期來看，由于前期市場快速上漲，存量資金存在著一定的獲利了結(jié)的需求，可能會造成市場行情出現(xiàn)一定的擾動；但是，目前來看增量資金入市的動力依然較強，預(yù)計實際影響可能比較有限。中長期來看，無論是從資金角度來說，還是從股市生態(tài)角度來說，相比以往的牛市行情，這次將是長牛、慢牛，而不會是瘋牛、快牛。因此，短期市場的波動，不會改變市場長期向上的趨勢。（參見《楊玲：從資金面的角度看，為什么說這次會是長牛慢牛，不是瘋牛快牛？》）
而從市場風格角度來說，我們認為在“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級+行業(yè)集中度提升+經(jīng)濟復蘇+流動性寬松”的背景下，全年來看，各個類別的成長股都有不錯的投資機會。重點關(guān)注如下幾個領(lǐng)域：
�、偈芤嬗诮�(jīng)濟復蘇和產(chǎn)業(yè)升級的領(lǐng)域，比如高端裝備；
②受益于產(chǎn)業(yè)升級和流動性寬松的領(lǐng)域，如5G產(chǎn)業(yè)鏈、軟件與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等；
�、凼芤嬗诮�(jīng)濟復蘇和行業(yè)集中的領(lǐng)域，如大眾消費、快遞、航空、工業(yè)金屬等；受益于流動性寬松的貴金屬。
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