明星基金經理扎堆“牛市大旗” 2000余公募打新中芯國際

　　作者： 郭璐慶

　　[ 中性情形下，對于規(guī)模1億元的基金，打新期望收益率約18.7%，2億元基金約9.4%，5億元基金約3.7%。 ]

　　參與新股的網(wǎng)下詢價并通過打新獲取收益，已經成為機構投資者的日常功課之一。

　　最新公開披露顯示，登陸科創(chuàng)板的中芯國際、寒武紀網(wǎng)下詢價對象均超過4700個，其中不乏明星基金經理管理的爆款基金。根據(jù)過往經驗，2億元規(guī)模的基金可獲得超過9%的投資收益。

　　“這段時間我們向大中型銀行、保險等機構渠道進行了多場路演。在目前的市場環(huán)境下，機構資金整體對打新的熱情還是比較高的�！鄙虾Ｄ彻�募專戶基金經理透露。

　　明星基金踴躍參與

　　7月5日晚間，半導體龍頭中芯國際公告本次科創(chuàng)板IPO發(fā)行價27.46元/股，7月7日申購，預計募集資金總額462.87億元（超額配售選擇權行使前）。隨著中芯國際在科創(chuàng)板二次上市，以公募基金為代表的機構投資者踴躍參與打新。

　　中芯國際披露的《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市公告》顯示，共有349家網(wǎng)下投資者管理的4722個配售對象參與了中芯國際初步詢價，其中，公募產品超過2000只。剔除無效報價和最高報價后，參與初步詢價的242家、3928個配售對象符合網(wǎng)下投資者條件，網(wǎng)下整體申購倍數(shù)為164.78倍。

　　進一步來看，入圍的網(wǎng)下投資者包括公募、保險、私募、券商、社保基金等各方機構投資者。其中不乏睿遠成長價值、睿遠均衡價值三年、中歐價值發(fā)現(xiàn)、興全合宜、廣發(fā)雙擎升級、景順長城集英成長兩年等爆款和明星基金經理管理的基金。

　　7月7日，寒武紀披露《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市公告》，344家網(wǎng)下投資者管理的4778個配售對象參與了寒武紀的初步詢價，同樣，睿遠旗下的睿見9號集合資管、睿遠洞見價值一期9號集合資管、睿遠穩(wěn)健2號集合資管、睿遠成長價值、睿遠均衡價值三年等多只產品給出有效報價；興證全球旗下的興全合宜、興全趨勢投資、興全新視野等多只明星基金經理操盤的基金亦入圍。

　　另外，深圳林園投資、上海少藪派、上海迎水投資等多家私募機構的產品同樣入圍，體現(xiàn)出較高的報價水平。

　　公開資料顯示，中芯國際是中國大陸本土產能最大、技術實力最強的晶圓代工企業(yè)。據(jù)拓璞產業(yè)研究最新統(tǒng)計，2020年二季度中芯國際預計營收9.41億美元，以市占率4.8%居于全球第五。更有賣方機構認為，半導體是當前推動科技產業(yè)向前發(fā)展的支點，本輪牛市的一大代表就是中芯國際。中科寒武紀則是全球第一個成功流片并擁有成熟產品的智能芯片公司，被認為是中國人工智能芯片領域獨角獸企業(yè)。

　　“科創(chuàng)板帶來創(chuàng)新企業(yè)供給的增加，會為二級市場投資者提供更多新領域中具有廣闊成長空間的優(yōu)質投資標的，具備成長屬性的資產市值占比有望進一步提高，這對成長風格策略的實踐有著深遠的積極影響。同時，科創(chuàng)板將集中一大批高速成長型企業(yè)，符合國家戰(zhàn)略轉型方向，且可以預期初期供給大概率將以優(yōu)質企業(yè)為主，我們對科創(chuàng)板的投資價值持樂觀態(tài)度�！北本┠彻�募科技成長主題基金經理也對第一財經表示。

　　考驗機構報價能力

　　東方財富(300059,股吧)choice統(tǒng)計顯示，可統(tǒng)計的3353只公募基金，獲得了平均8%的打新收益率。興業(yè)證券(601377,股吧)的研究則顯示，中性情形下，對于規(guī)模1億元的基金，期望收益率約18.7%，2億元基金約9.4%，5億元基金約3.7%。

　　“我司不少產品就是圍繞打新而來，機構都很感興趣，目前來看，收益率也不錯�！�7日，深圳一位公募基金人士表示。

　　“考慮到客戶對股票底倉波動風險的承受能力，參與打新的基金類型主要以混合型和股票型為主，規(guī)模從3億到12億元可能都會有。”融通基金投資經理張文璽告訴第一財經。

　　“我們打新這塊業(yè)務有專門的權益團隊負責定價、詢價以及擇時賣出。在股票底倉管理、新股定價、流動性管理業(yè)務上已經模塊化、流程化了，以求打新整體收益的持續(xù)性�！鄙鲜錾钲诠�募基金人士表示。

　　寒武紀的網(wǎng)下詢價結果顯示，585個配售對象的報價被“高價剔除”，115個配售對象的報價低于發(fā)行價或屬于無效報價，也就是說，約有14.7%的報價沒有入圍，對機構投資者的報價能力要求頗高。

　　有分析人士認為，今年來科創(chuàng)板新股最終入圍價格紛紛突破投價報告的價格區(qū)間下限，網(wǎng)下詢價幾乎無規(guī)律可循。

　　在張文璽看來，新股定價的本質是對上市公司價值的判斷，再加上詢價期間機構之間的博弈因素，這需要長期累積的定價經驗作為基礎和前提。