今日A股市場持續(xù)放量大漲，上證指數(shù)收盤漲5.71%報3332.88點(diǎn)，創(chuàng)5年最大單日漲幅；深證成指漲4.09%報12941.72點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲2.72%報2529.49點(diǎn)，創(chuàng)2016年以來新高。兩市成交額突破1.5萬億元，創(chuàng)5年新高。北向資金全天凈買入136.52億元，近三日凈買入均超百億，累計凈買入額近440億。行業(yè)方面，銀行、非銀金融、地產(chǎn)、煤炭、有色、建筑領(lǐng)漲，平均漲幅超6%，所有中信一級行業(yè)今日均錄得上漲。上投摩根預(yù)計三季度市場將處于蓄勢上行階段。
隨著經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，PPI觸底回升，A股盈利增速有望企穩(wěn)向上，成長行業(yè)業(yè)績彈性更大。貨幣政策短期放慢節(jié)奏，中期仍有較大空間，海外流動性外溢對A股影響正面。三季度景氣較為確定的仍然是內(nèi)需，基建、科技以及部分消費(fèi)品中報確定性高，可以持續(xù)關(guān)注。金融地產(chǎn)等低估值行業(yè)需要等待政策信號。
券商地產(chǎn)短期飆升，是低估值補(bǔ)漲+政策催化的體現(xiàn)。然而低估值板塊的補(bǔ)漲并非風(fēng)格切換，只是短暫的風(fēng)格再平衡。3季度市場任何的調(diào)整和結(jié)構(gòu)松動，都將成為新的入場時機(jī)。中期看，A股盈利進(jìn)入上行期，市場整體估值中樞抬升。結(jié)構(gòu)上，科技+基建是景氣較為確定的方向。在政策催化的環(huán)境下，金融地產(chǎn)也有估值提升空間。消費(fèi)品可能會出現(xiàn)分化，業(yè)績確定的部分消費(fèi)品依然值得關(guān)注。
上投摩根認(rèn)為，配置上，在近期的低估值板塊補(bǔ)漲行情中，建議適當(dāng)關(guān)注大金融中的房地產(chǎn)，以及景氣改善的可選消費(fèi)板塊。整體仍建議聚焦于對“六穩(wěn)”政策敏感度高、業(yè)績確定性強(qiáng)的品種，如新舊基建領(lǐng)域。同時重點(diǎn)關(guān)注海外業(yè)務(wù)收入占比低、上游供應(yīng)鏈/原材料進(jìn)口依賴度低、行業(yè)景氣度受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)迎來反轉(zhuǎn)的內(nèi)需主線投資機(jī)會；中長期依然看好行業(yè)趨勢上行的科技成長，包括自主可控趨勢下的細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會。
市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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