萬家基金6月PMI數(shù)據(jù)點評：6月PMI超市場預(yù)期，經(jīng)濟預(yù)計繼續(xù)修復(fù)

　　事件：中國6月官方制造業(yè)PMI為50.9，預(yù)期50.4，前值50.6。非制造業(yè)PMI為54.4，前值53.6。

　　點評：

　　1. 核心觀點：6月制造業(yè)PMI為50.9，繼續(xù)在榮枯線上方，且超市場預(yù)期，顯示經(jīng)濟繼續(xù)在修復(fù)之中，供給、需求、價格等均在上升。在海外復(fù)工背景下，外需訂單恢復(fù)較為明顯。此外，非制造業(yè)景氣連續(xù)4個月改善。展望未來一段時期，由于兩會后特別國債等發(fā)行，財政發(fā)力，經(jīng)濟預(yù)計會繼續(xù)修復(fù)，不過由于國外疫情出現(xiàn)了反復(fù)，影響復(fù)工進度和外需，雨水天氣較多同樣影響了施工，預(yù)計經(jīng)濟修復(fù)進度會趨緩。

　　2. 6月PMI超市場預(yù)期，出口訂單恢復(fù)較明顯。中國6月官方制造業(yè)PMI為50.9，預(yù)期50.4，前值50.6。生產(chǎn)指數(shù)為53.9%，比上月上升0.7個百分點，新訂單指數(shù)為51.4%，高于上月0.5個百分點，連續(xù)兩個月回升，新出口訂單指數(shù)為42.6%，比上月升7.3個百分點。

　　3. 價格大漲，庫存有升有降。受原油和其他工業(yè)品價格大漲影響，6月原材料價格分項上升5.2百分點至56.8，出廠價格升3.7個百分點至52.4。企業(yè)庫存有升有降，原材料庫存升0.3個百分點至47.6，產(chǎn)成品庫存降0.5個百分點至46.8.

　　4. 非制造業(yè)景氣連續(xù)4個月改善。6月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.4%，高于上月0.8個百分點，連續(xù)四個月回升。其中服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.4%，高于上月1.1個百分。建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為59.8%，雖較上月回落1.0個百分點，但連續(xù)三個月高于59.0%。

　　5. 制造業(yè)就業(yè)指數(shù)回落，非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)改善。制造業(yè)中，從業(yè)人員指數(shù)為49.1，比上月回落0.3個百分點，連續(xù)三個月回落。非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)48.7，比上月改善0.2個百分點，

　　6. 展望未來一段時期，由于兩會后特別國債等發(fā)行，財政發(fā)力，經(jīng)濟預(yù)計會繼續(xù)修復(fù)，不過由于外疫情出現(xiàn)反復(fù)，影響了復(fù)工進度和外需，此外雨水天氣較多也影響了施工，經(jīng)濟修復(fù)進度預(yù)計會逐步趨緩。