匯豐晉信基金：可選消費走強背后是預期差帶來的估值修復

　　周一A股市場漲跌互現(xiàn)。上證綜指上漲0.24%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.59%。

　　行業(yè)方面，家電以近2%的漲幅位列第一，石油石化、有色金屬、鋼鐵等周期板塊緊隨其后。

　　消費紅利基金 基金經(jīng)理 是星濤表示，疫情以來，必選消費板塊表現(xiàn)較好，但目前看來，必選消費板塊的估值可能已經(jīng)出現(xiàn)過高甚至泡沫化的趨勢。因此，未來在可選消費上可能會更有機會。

　　中長期來看，必選消費會慢慢升級、穩(wěn)步上漲，典型的案例是醬油等調味品；可選消費存在周期共振的情況，會呈現(xiàn)大波浪上行的趨勢。在經(jīng)濟繁榮、收入預期增強時，大眾的消費欲望會更高，經(jīng)濟衰退時會壓抑一些。當前來看，可選因為估值優(yōu)勢很大，所以性價比高一些。當然，落實到股票投資，還要結合具體估值來看。

　　從細分行業(yè)來看，可選消費中家電行業(yè)的確定性相對更高，而汽車板塊的彈性可能更大。但受到電動車的影響，乘用車板塊的估值可能會受到壓抑。不過目前汽車的估值處于較低的水平，我們相信只要周期起來，就有可能獲得該有的估值修復。