中信保誠基金固收+：多維發(fā)力 打造“能漲、抗跌、穩(wěn)理財(cái)”投資體驗(yàn)

　　今年以來，兼具能漲、抗跌、穩(wěn)健收益優(yōu)勢的固收+產(chǎn)品受到資金的青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，“固收+”策略基金規(guī)模超5100億元，較去年末增長超過1800億元，增幅達(dá)53.85%（“固收+”策略基金數(shù)據(jù)為二級(jí)債基以及投資范圍中權(quán)益資產(chǎn)投資比例在40%以下、固收資產(chǎn)投資比例在60%以上的偏債混合基金數(shù)據(jù)）

　　隨著固收+產(chǎn)品的擴(kuò)容，各方機(jī)構(gòu)投資者在固收+投資領(lǐng)域各顯身手，為了充分發(fā)揮固收+產(chǎn)品的優(yōu)勢，中信保誠基金從團(tuán)隊(duì)配置、團(tuán)隊(duì)文化、投研體系建設(shè)、投研流程等多個(gè)緯度持續(xù)發(fā)力。

　　據(jù)悉，中信保誠基金固收+領(lǐng)軍人物韓海平具有10多年的管固收+”策略產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于如何管理固收+產(chǎn)品，他表示，首先要做好大類資產(chǎn)配置，其中的關(guān)鍵在于跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)變化，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，資產(chǎn)的估值會(huì)大幅提升，這個(gè)時(shí)候往往投資機(jī)會(huì)最大，需要調(diào)整股債比例。

　　值得注意的是，除了自身過強(qiáng)的專業(yè)實(shí)力，韓海平還注重發(fā)揮固收團(tuán)隊(duì)的整體優(yōu)勢，在他的帶領(lǐng)下，中信保誠固收團(tuán)隊(duì)倡導(dǎo)開放、包容的投資文化，鼓勵(lì)基金經(jīng)理獨(dú)立思考并發(fā)揮主觀能動(dòng)性，形成鮮明的個(gè)人專長，每個(gè)人各司其職。

　　而在投研體系的建設(shè)上，中信保誠基金固收投研的組織分設(shè)投資、研究、信評(píng)和交易四大業(yè)務(wù)線，清晰明了的組織架構(gòu)能夠有效提高投資效率。

　　以利率投資體系來看，韓海平表示，主要是將貨幣傳導(dǎo)過程、宏觀基本面、市場無風(fēng)險(xiǎn)利率結(jié)合在一起研究。就信用投資體系而言，除了關(guān)注無風(fēng)險(xiǎn)利率、流動(dòng)性溢價(jià)、期限溢價(jià)等要素，還要關(guān)注信評(píng)體系，即信用風(fēng)險(xiǎn)及違約概率。此外，從整體上將經(jīng)濟(jì)分成衰退、復(fù)蘇、過熱、滯脹等周期，在不同經(jīng)濟(jì)周期中，收益率、久期、杠桿等都會(huì)有不同的表現(xiàn)，通過研究當(dāng)前處在什么周期，形成宏觀周期判斷。

　　針對(duì)當(dāng)下利率下行環(huán)境中債券投資品種的選擇問題，韓海平直接指出，從投資價(jià)值看，信用債投資價(jià)值可能更突出。信用債的收益率具有一定的吸引力，利率債的絕對(duì)收益率比較低，更適合做交易型的配置。