隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速,我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所改善,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正逐步向常態(tài)化復(fù)蘇。據(jù)統(tǒng)計(jì),4月社零總額達(dá)2.82萬(wàn)億元,相比3月降幅明顯收窄,五一期間全國(guó)餐飲消費(fèi)復(fù)蘇指數(shù)比清明假期增長(zhǎng)18.84%,消費(fèi)規(guī);謴(fù)至去年同期7成。預(yù)計(jì)下階段消費(fèi)還將加速恢復(fù),前期受影響較大的行業(yè)有望迎來(lái)反彈,相關(guān)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。隨著全國(guó)消費(fèi)回暖,大消費(fèi)主題基金表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。WIND數(shù)據(jù)顯示,5月19日華安生態(tài)優(yōu)先單位凈值3.1530元,創(chuàng)下成立以來(lái)新高,同時(shí)截至5月20日,該基金今年以來(lái)收益率達(dá)25.98%,同期滬指下跌5.46%。
華安生態(tài)優(yōu)先2013年成立,重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)主題下的投資良機(jī)。從近幾年的運(yùn)作情況看,2018年A股大幅下跌,該基金布局金融和必選消費(fèi),回調(diào)明顯小于市場(chǎng)平均水平;2019年市場(chǎng)反彈上漲,華安生態(tài)優(yōu)先主要投資于養(yǎng)殖、新消費(fèi)、家電等板塊,充分把握住市場(chǎng)的多元機(jī)會(huì);而今年一季度,基于疫情影響調(diào)整了持倉(cāng)結(jié)構(gòu),減持金融地產(chǎn),增加必需消費(fèi)品和醫(yī)藥的配置比例,取得了較好的效果。
目前,市場(chǎng)上消費(fèi)主題基金產(chǎn)品較多,華安生態(tài)優(yōu)先是其中的“佼佼者”。WIND數(shù)據(jù)顯示,截至5月20日,華安生態(tài)優(yōu)先近1年、近3年、近5年收益率為52.65%、143.22%、68.67%,同類排名前20%、前1%、前5%,成立以來(lái)基金凈值持續(xù)走高,目前總回報(bào)達(dá)279.18%,年化收益率22.83%。同時(shí),該基金風(fēng)險(xiǎn)管理較好,近3年最大回撤明顯小于同類基金平均水平,也小于滬指同期回撤情況。投資業(yè)績(jī)、風(fēng)控雙優(yōu),華安生態(tài)優(yōu)先獲得了海通證券(600837,股吧)五星評(píng)價(jià),以及銀河證券三年期和五年期五星評(píng)價(jià)。
值得一提的是,華安生態(tài)優(yōu)先的“掌舵人”陳媛在大消費(fèi)領(lǐng)域具有投資優(yōu)勢(shì)。研究員期間,其研究范圍覆蓋食品飲料、紡織服裝、商貿(mào)、社會(huì)服務(wù)、券商、保險(xiǎn)等消費(fèi)和金融行業(yè),積累了豐富的研究經(jīng)驗(yàn)。
投資中,陳媛注重從中觀行業(yè)景氣度出發(fā),尋找景氣度向上、具有持續(xù)成長(zhǎng)性的行業(yè),選股上自下而上尋找龍頭公司和優(yōu)質(zhì)公司,看好能通過(guò)自身管理、成本等優(yōu)勢(shì)提升市場(chǎng)份額,完整產(chǎn)業(yè)鏈整合的公司。對(duì)于投資消費(fèi),陳媛認(rèn)為,需求的多樣性帶來(lái)消費(fèi)的多樣性,進(jìn)而也帶來(lái)了投資的多樣性,因此她廣泛布局大消費(fèi)領(lǐng)域,行業(yè)和個(gè)股集中度均衡,力求抓住大消費(fèi)各細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。
展望后市投資,陳媛表示,國(guó)內(nèi)疫情趨于好轉(zhuǎn)已成為市場(chǎng)一致預(yù)期,從滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率角度看,股票資產(chǎn)已具備配置價(jià)值。但目前上市公司盈利預(yù)測(cè)尚未下修充分,同時(shí)海外金融市場(chǎng)還相對(duì)脆弱,因此未來(lái)一段時(shí)間A股市場(chǎng)波動(dòng)仍較大,需持續(xù)跟蹤應(yīng)對(duì)。消費(fèi)行業(yè)受疫情影響較大,但也存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),超市、速凍食品、洗消用品、游戲、在線教育等相對(duì)受益。
在長(zhǎng)期邏輯完備的前提下,華安生態(tài)優(yōu)先將從一季報(bào)確定性、基本面回暖次序、長(zhǎng)期估值的低估性三個(gè)角度進(jìn)行組合調(diào)整。關(guān)注疫情帶來(lái)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)變化和長(zhǎng)期邏輯的加速兌現(xiàn),以合理價(jià)格布局長(zhǎng)期驗(yàn)證過(guò)的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)白馬,并把握外需型公司調(diào)整帶來(lái)的機(jī)會(huì)。
消費(fèi)行業(yè)具有弱周期、防御性等特點(diǎn),是長(zhǎng)期投資優(yōu)質(zhì)賽道之一。華安基金主動(dòng)權(quán)益投資實(shí)力出色,目前公司根據(jù)產(chǎn)品及投資經(jīng)理的風(fēng)格特色,區(qū)分為核心價(jià)值、科技成長(zhǎng)、消費(fèi)主題和絕對(duì)收益四大類。其中“消費(fèi)主題”小組,以陳媛、謝昌旭、王斌三位基金經(jīng)理為代表,長(zhǎng)期管理業(yè)績(jī)優(yōu)異,為投資者創(chuàng)造了良好的消費(fèi)主題投資回報(bào)。除了華安生態(tài)優(yōu)先,WIND數(shù)據(jù)顯示,截至5月20日,安信消費(fèi)、華安文體健康主題年內(nèi)收益率也達(dá)25.90%、18.43%。
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