信托還值得投資嗎？不買信托還有更好的投資途徑？

　　大家好，我是涂省時(shí)，這幾天蔡九哥忙著割韭菜，沒時(shí)間過來，托我跟大家聊一下信托產(chǎn)品現(xiàn)在還值不值得買(300785,股吧)。涂省時(shí)也為大家從信托業(yè)協(xié)會(huì)和華寶證券的研報(bào)中找到一系列比較靠譜的數(shù)據(jù)，一起先來看一下吧。

　　根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截止2019年末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為21.6萬億元，較2018年末下降1.1萬億元，在當(dāng)前化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)向縱深持續(xù)推進(jìn)的背景下，信托資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)保持壓降的態(tài)勢(shì)，但是下降幅度較前一年明顯收窄，整體上進(jìn)入了波動(dòng)相對(duì)較小的平穩(wěn)下行階段。從納入資管新規(guī)的資金信托的情況來看，截止2019年末，資金信托規(guī)模為17.94萬億元，較 2018 年末下降 1.01 萬億，同比增速-5.35%。

　　根據(jù)用益信托網(wǎng)不完全數(shù)據(jù)顯示，2019年，已公布的集合理財(cái)類信托產(chǎn)品的平均收益率為8.16%，與2018年相比平均收益率上行22個(gè)bp；其平均信托年限為1.86年，與2018年持平。從預(yù)期年化收益率的趨勢(shì)來看，2019年月度新發(fā)集合信托平均預(yù)期年收益率呈明顯的下降趨勢(shì)。疫情加大經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，全球流動(dòng)性大幅投放，“資產(chǎn)荒”的壓力進(jìn)一步增大，預(yù)計(jì)2020年集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率仍然有一定的下行空間。

　　2019年，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、監(jiān)管主動(dòng)處置化解風(fēng)險(xiǎn)的背景下，信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目和不良率明顯提升。截至2019年末，我國(guó)信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目個(gè)數(shù)達(dá)到1547個(gè)，較年初增加675個(gè)，同比大幅增長(zhǎng)77.4%；風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目涉及的資金規(guī)模達(dá)5770.5億元，較年初增加3548.6億元，同比增加159.7%。不良率快速攀升。信托整體的不良率由2018年末的0.98%上升至2019年末的2.67%，不良率上升1.69個(gè)百分點(diǎn)。

　　信托整體的不良率由2018年末的0.98%上升至2019年末的2.67%，不良率上升1.69個(gè)百分點(diǎn)；集合信托的不良率由2018年末的1.51%上升至2019年末的3.48%，上升了1.97個(gè)百分點(diǎn)；單一資金信托的不良率2018年末的0.83%上升至2019年末的2.82%，上升了2個(gè)百分點(diǎn)。2019年單一資金信托的不良率上升的比集合信托要快，不過當(dāng)前集合信托的不良率仍高于單一資金信托。

　　在2018年系列監(jiān)管文件正式落地，2019年則主要是政策實(shí)施階段，去嵌套，去通道，防風(fēng)險(xiǎn)為行業(yè)主基調(diào)。信托資產(chǎn)供給來看，2020年，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和監(jiān)管導(dǎo)向不變的情況下，信托業(yè)受托資產(chǎn)規(guī)模仍有下降趨勢(shì)，但降幅有可能趨于穩(wěn)定。總體而言，非標(biāo)類資產(chǎn)供求會(huì)有所失衡，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供不應(yīng)求的狀態(tài)。信托的收益率趨勢(shì)來看，2020年，信托產(chǎn)品收益率仍有下滑趨勢(shì)�？蓛�(yōu)選相關(guān)產(chǎn)品，盡早鎖定投資收益。需要進(jìn)一步擴(kuò)展消費(fèi)金融、“新基建”等創(chuàng)新領(lǐng)域的基礎(chǔ)資產(chǎn)，滿足經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。

　　總的來說吧，信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模和不良率的大幅攀升，由于2019年監(jiān)管部門主動(dòng)處置化解風(fēng)險(xiǎn)，加大了風(fēng)險(xiǎn)排查的力度和頻率，使得之前被隱匿的風(fēng)險(xiǎn)得到了更加充分的暴露。銀行表外資金加速回表，同時(shí)平臺(tái)公司舉債受到限制，企業(yè)現(xiàn)金流相對(duì)緊張，部分信托公司展業(yè)比較激進(jìn)，信用下沉較大，導(dǎo)致逾期甚至違約事件增多。

　　值得注意的是，“新冠”疫情的爆發(fā)，將會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)帶來較大的沖擊，尤其海外疫情形勢(shì)不斷惡化的背景下，后續(xù)“逆周期調(diào)節(jié)”的措施有望陸續(xù)出臺(tái)，貨幣政策、財(cái)政政策和金融監(jiān)管均有可能大幅放松。涂省時(shí)認(rèn)為，今年信托行業(yè)的內(nèi)外環(huán)境要比去年好一些，但是性價(jià)比依然不高。換個(gè)角度想想，信托產(chǎn)品只有8%左右的收益卻要承擔(dān)違約、逾期的風(fēng)險(xiǎn)，真的值得嗎？

　　涂省時(shí)覺得，與其冒較大的風(fēng)險(xiǎn)獲得有限的收益，不如投資標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，定投或者一次性買入寬基指數(shù)基金，事先聲明，投資的時(shí)間節(jié)點(diǎn)完全是個(gè)人隨機(jī)選的，從下圖模擬投資的歷史可以看出，120萬的本金定投南方中證500，每月1號(hào)定投，一年的收益大概在15.59萬元，一次性投資的收益大概在25.44萬元，從這張圖可以看出，自己投資獲得8%以上的收益似乎并不是什么難事。不過這里要注意，一次性投資的收益看似比定投高，但是總體的波動(dòng)要比定投大，也就是說一次性投資的時(shí)點(diǎn)很重要，而定投無需考慮擇時(shí)的問題。

　　如果不想買信托又沒有好的投資途徑的小伙伴，可以考慮一下定投，至少?gòu)囊陨戏治鰜砜�，投資指數(shù)基金的性價(jià)比還是比較高的。當(dāng)然，定投之中也會(huì)有很多細(xì)節(jié)需要考慮，更具體的內(nèi)容，以后我和蔡九哥也會(huì)為大家逐一講解的。如果你對(duì)投資感興趣，請(qǐng)關(guān)注韭菜進(jìn)化論微信公眾號(hào)，并在后臺(tái)私信我吧，我們會(huì)根據(jù)后臺(tái)回復(fù)選擇下一期內(nèi)容！