華安基金許之彥：受益注冊制改革 繼續(xù)看好創(chuàng)業(yè)板50ETF中長期走勢

　　在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革方案正式落地后，市場火速給出了反應(yīng)。4月28日，三大股指齊飄紅，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.29%，一舉驅(qū)散了市場上關(guān)于“注冊制分流市場資金”的擔(dān)憂。

　　事實(shí)上，目前已有不少知名買方機(jī)構(gòu)對于創(chuàng)業(yè)板改革落地后可能出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)，做出了研判，整體來看，行業(yè)人士對于改革帶來的影響均較為樂觀，并預(yù)測創(chuàng)業(yè)板將充分受益于此次改革，其中已有不少投資機(jī)會(huì)涌現(xiàn)。

　　4月28日，華安基金指數(shù)與量化投資部高級總監(jiān)許之彥就在接受采訪時(shí)指出，受益于景氣周期向好和政策利好出臺(tái)，對創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)中長期走勢繼續(xù)保持樂觀。

　　據(jù)許之彥介紹，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案中最為重要的有以下五個(gè)方面，包括注冊制實(shí)施與推廣、上市范圍給出明確界定、將存量接近7萬億市值企業(yè)一并納入監(jiān)管和改革范圍、加大再融資發(fā)行效率和監(jiān)管等。

　　許之彥認(rèn)為：創(chuàng)業(yè)板這次改為注冊制，是將804家接近7萬億市值的創(chuàng)業(yè)板一并納入監(jiān)管和改革范圍，改革力度非常大。包括日漲跌限幅制將從10%調(diào)整為20%，對持有人要求相對寬泛一點(diǎn)，前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)日均不低于10萬元，并參與證券交易24個(gè)月以上。同時(shí)也對信息披露、對退市、對上市的監(jiān)管都提出非常明確的要求。所以不能簡單認(rèn)為是擴(kuò)容，同時(shí)應(yīng)該看到其豐富完善的退市制度將有助于構(gòu)建更健康合理的市場生態(tài)。

　　對比科創(chuàng)板，許之彥認(rèn)為，首先創(chuàng)業(yè)板上市的范圍可能要比科創(chuàng)板要廣泛，其次上市的門檻略微高于科創(chuàng)版，但是也包括了非盈利的公司，紅籌公司以及特殊股權(quán)架構(gòu)等相關(guān)的公司，這樣的話使得上市的范圍進(jìn)一步的擴(kuò)大。對新上市的公司應(yīng)該說是一個(gè)非常好的機(jī)會(huì)。和科創(chuàng)板也形成了一定的差異性，對中國資本市場的豐富起到了非常重要的作用。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板的再融資規(guī)定也提及了加大了再融資發(fā)行的效率、監(jiān)管等重要的措施，使得創(chuàng)業(yè)板的再融資變得更為通暢，變得更有可能更積極的支持創(chuàng)業(yè)板的再融資的工作。

　　在許之彥看來，此次改革將對創(chuàng)業(yè)板市場的產(chǎn)生以下三個(gè)方面的影響：

　　1、對創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展起到一個(gè)非常重要的關(guān)鍵作用。由于科創(chuàng)板的推出，創(chuàng)業(yè)板本身上市的新興行業(yè)，市場中有一些不同的看法，但是現(xiàn)在看來創(chuàng)業(yè)板在新興市場、在新興科技公司、在新產(chǎn)業(yè)新模式等方面，也有非常強(qiáng)的融資功能和科創(chuàng)板類似的注冊制的推出，對創(chuàng)業(yè)板發(fā)展非常的有利。

　　2、創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)集聚了800多家公司，接近7萬億的市值，也有如創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)這類集中了行業(yè)細(xì)分龍頭，并且側(cè)重在科技方面的綜合科指數(shù)。我們認(rèn)為新上市的公司將為創(chuàng)業(yè)板提供更好的資源，為創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展提供更大的空間，也為行業(yè)細(xì)分龍頭，有些新的公司逐步成為行業(yè)細(xì)分龍頭，注入了新鮮血液。我們堅(jiān)定的認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板中集聚了創(chuàng)新科技的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)在這個(gè)過程中會(huì)成為最重要的受益者。這是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板50指數(shù)的編制是剔除了非科技的創(chuàng)業(yè)板的公司，選擇了規(guī)模大流動(dòng)性好的50家公司，而在這樣一個(gè)新的注冊制下，我們認(rèn)為它迎來了新的發(fā)展空間。

　　3、我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板改為注冊制，不能簡單地用市場的擴(kuò)容來形容，而是要站在資本市場改革的出發(fā)。我們知道中國A股市場進(jìn)行了接近30年的時(shí)間，而其中最大的改革我覺得就是本輪科創(chuàng)板的推出，實(shí)行了注冊制，在創(chuàng)業(yè)板上今年再進(jìn)行復(fù)制。我們要站在市場改革的角度出發(fā)，正確的理解改革對資本市場的重要意義。