萬家基金：看好受益于政府投資的基建以及政策性驅(qū)動科技板塊

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，3月24日、25日股市高開高走，截至25日收盤，上證綜指當(dāng)日漲2.17%，成交2931.91億，但26日股市再度回調(diào)。A股雖扛過前期國內(nèi)疫情考驗，卻在一定程度上受到外圍市場拖累。面對海內(nèi)外聯(lián)動影響帶來回調(diào)往復(fù)的走勢格局，后續(xù)A股的投資價值再度備受關(guān)注。對此，萬家基金表示，經(jīng)過2-3月份的調(diào)整，A股市場最大的風(fēng)險很可能已經(jīng)過去，投資者信心有望向上修正，尤其是在全球央行進(jìn)行了非常規(guī)貨幣寬松以后，投資氛圍會逐漸樂觀，目前是A股價值投資的難得時機(jī)。

　　對于樂觀看好后市的原因，萬家基金分析指出，一是區(qū)別于2008年，中國已經(jīng)完成了從外向型經(jīng)濟(jì)向內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，出口占GDP的比重從原先的30%下降至2019年的18%，同時出口國的占比更為分散。因此，中國應(yīng)對歐洲、美國因疫情而出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退，有較多應(yīng)對措施。二是從估值角度分析，A股的市凈率表現(xiàn)已經(jīng)處于歷史相對底部區(qū)域，全球主要市場來看，目前上證綜指市盈率為11.9倍，標(biāo)普500、富時100、日經(jīng)225均處于17倍左右水平，A股相對于海外主要市場確有估值方面的優(yōu)勢。

　　事實上，從市場全貌來看，雖然受疫情影響，A股較多板塊出現(xiàn)波動，但也有部分領(lǐng)域逆勢上漲。wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，春節(jié)后，申萬28個一級行業(yè)中通信、農(nóng)林牧漁、建筑材料、計算機(jī)、醫(yī)藥生物指數(shù)實現(xiàn)正回報，較為抗跌。前述基礎(chǔ)上，前瞻布局相關(guān)板塊的基金產(chǎn)品也獲得不錯的業(yè)績，就萬家基金旗下的萬家經(jīng)濟(jì)新動能、萬家行業(yè)優(yōu)選來而言，報告材料顯示，在2019年四季度萬家經(jīng)濟(jì)新動能前瞻配置計算機(jī)板塊，萬家行業(yè)優(yōu)選降低電子行業(yè)的持倉，增持了計算機(jī)行業(yè)。從業(yè)績表現(xiàn)看，這兩只基金均通過精選行業(yè)及投資標(biāo)的實現(xiàn)不錯的回報，同源數(shù)據(jù)顯示，上述兩只基金今年來收益率分別為23.33%、22.03%，分別在995只偏股混合型基金中排名第3、第6，領(lǐng)跑同類產(chǎn)品。

　　展望后市，萬家基金表示，從跨年度的時間周期看，未來每一個季度都將可以看到企業(yè)的環(huán)比、同比增長�；�建相關(guān)的修復(fù)速度快一些，可持續(xù)性相對有限；消費修復(fù)速度略慢，但修復(fù)周期預(yù)計可以持續(xù)更長時間，這對于投資而言，是難得的時機(jī)。未來看好的潛在投資機(jī)會一是受益于政府投資的基建，包括建筑、工程機(jī)械等傳統(tǒng)機(jī)械，也包括IT、5G、電氣設(shè)備等新基建領(lǐng)域；二是受益于政府政策性驅(qū)動的科技板塊，比如新能源汽車等；三是根據(jù)“一城一策”，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大有望邊際放松的房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。