景順長城基金余廣：堅持基本面選股 賺長線投資的錢

　　投資市場主要賺兩類錢，一類是“人性的錢”，投資者將手上的股票當做交易的“籌碼”，不斷的進行博弈；另一類是賺“企業(yè)成長的錢”，將手上的股票看做是有“價值”的企業(yè)股份，通過分享企業(yè)不斷成長獲得收益。在景順長城基金投資總監(jiān)余廣看來，把股份當“籌碼”而不是價值，追求短期博弈性機會而不是長期的價值回報，是有些得不償失的。

　　“把股份當籌碼追逐短期的博弈性機會，脫離企業(yè)基本面，認為公司本身質(zhì)地好壞不重要的投資結果，往往不盡如人意。”余廣表示，與其追求短期博弈碰運氣，不如精選基本面優(yōu)異個股，并且長期持有，分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長所帶來的收益�！皶r間一定會讓好企業(yè)的價值慢慢顯現(xiàn)出來。大道至簡，拉長周期來看，這樣的投資方法更為有效。”余廣如是說。

　　追求長跑中勝出

　　作為景順長城基金(博客,微博)投資總監(jiān)，余廣的長期業(yè)績非常突出。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月13日，余廣管理景順長城核心競爭力基金超過8年，總收益率高達308.89%，超越同期滬深300指數(shù)245.52%。

　　這樣的基金經(jīng)理和業(yè)績顯得稀缺，同樣是WIND數(shù)據(jù)顯示，2012年之前成立的偏股混合型基金有348只，現(xiàn)任基金經(jīng)理管理超過8年的基金僅29只，而29只基金中自2012年初至2020年3月13日，總收益率超過300%的僅2只。

　　憑借長期優(yōu)勢的業(yè)績表現(xiàn)，余廣成為國內(nèi)三大權威大獎——金牛基金獎、明星基金獎和金基金獎中的“�？汀�，在近10年的基金經(jīng)理生涯中，斬獲10座大獎。同時，景順長城核心競爭力一直獲得機構投資者的廣泛認可，根據(jù)該基金季報及年報顯示，機構投資者占基金總份額比例長期高于30%。

　　價值投資均衡配置

　　余廣是典型的長跑型選手，注重選股并長期持有。在他看來，市場短期走勢往往變幻莫測，通過研究企業(yè)本身的價值，往往能夠穿越短期迷霧，抓住具有長期投資價值的企業(yè)，在長跑中實現(xiàn)真正的勝出。

　　選股上，余廣看重公司ROE，他認為如果一家公司ROE水平比較好，至少說明它的賺錢能力很強。另外也關注公司的穩(wěn)定性，相較于新興成長股，余廣更加重視行業(yè)格局穩(wěn)定性較好的公司。畢竟，投資需要長遠眼光，不能圖短期利益。

　　精選個股之后，余廣十分注重組合的均衡配置。他對行業(yè)集中度有所要求，避免對某一個行業(yè)押重注。不過，對于業(yè)績不錯，估值不貴，流動性好，風險較低的個股，余廣也敢于出重手。

　　保持適當謹慎策略

　　針對2020年接下去的展望，余廣認為上市公司盈利在短期內(nèi)會受疫情較大的負面沖擊，但隨著疫情的緩解和消除，在財政政策和貨幣政策的扶持下，預計將出現(xiàn)較為迅速的回升。但短期疫情加大了行業(yè)間、企業(yè)間的結構分化，不同行業(yè)、不同企業(yè)持續(xù)性的盈利分化將會更為明顯。A股的市場表現(xiàn)亦將反映這種結構上的分化。長期來看，A股及個股更多受基本面、盈利的影響。

　　在投資策略方面，余廣表示，將保持適當?shù)闹斏�，堅持自下而上精選優(yōu)質(zhì)個股，操作上更加側重選股，側重于長期因素，基于企業(yè)的長期基本面和估值，以長期持有的思路來堅持價值投資，重點選取基本面堅實、具備核心競爭力、資產(chǎn)負債表健康、業(yè)績具有穩(wěn)定性的行業(yè)龍頭公司，買入持有，以獲取長期的投資回報。