華商基金：國(guó)際油價(jià)下挫對(duì)我國(guó)影響有限 利好龍頭上市公司

　　受新型冠狀病毒肆虐全球，疊加OPEC談判低于預(yù)期，國(guó)際油價(jià)重挫近30%的雙重影響，全球投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好受到嚴(yán)重沖擊，資金紛紛涌入債券市場(chǎng)尋求避險(xiǎn)，權(quán)益市場(chǎng)普跌，全球市場(chǎng)遭遇超級(jí)“黑色星期一”。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)截止3月9日收盤，上證指數(shù)報(bào)2943.29點(diǎn)，跌幅3.01%，深成指報(bào)11108.55點(diǎn)，跌幅4.09%。而隔夜外圍市場(chǎng)的表現(xiàn)，只能用平生僅見來形容。周一美國(guó)三大股指均收跌逾7%，標(biāo)普500盤中史上第二次觸發(fā)熔斷。道指狂瀉逾2000點(diǎn)，收跌7.79%，創(chuàng)2008年以來最大單日跌幅。標(biāo)普500指數(shù)跌7.61%，納指跌7.29%。歐洲股市和原油的跌幅更為慘重。

　　對(duì)此，華商基金分析認(rèn)為：

　　我國(guó)是投資及原油需求大國(guó)，以原油為代表的大宗商品價(jià)格下跌一定程度上能夠降低國(guó)內(nèi)生產(chǎn)制造成本，相對(duì)于石油輸出國(guó)來說，油價(jià)下挫對(duì)我國(guó)影響有限。

　　市場(chǎng)角度看，近期全球范圍內(nèi)快速下行的無風(fēng)險(xiǎn)收益率使得部分權(quán)益資產(chǎn)的股息收益更具吸引力，全球主要市場(chǎng)的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)近期維持相對(duì)穩(wěn)定，從中長(zhǎng)期維度判斷，未來持續(xù)的低利率環(huán)境下，或使部分行業(yè)格局清晰、現(xiàn)金流優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的龍頭上市公司更加具有配置價(jià)值。

　　短期來看，油價(jià)下跌或?qū)⑦M(jìn)一步加強(qiáng)全球央行的寬松預(yù)期，目前全球?qū)捤哨厔?shì)仍未改變。在當(dāng)前實(shí)體回報(bào)率下行，貨幣總量寬松的大背景下，仍將看好金融資產(chǎn)的整體表現(xiàn)。