上投摩根基金評美聯(lián)儲緊急降息：非常規(guī)行動超前于疫情，助力投資者信心修復(fù)

　　隔夜美聯(lián)儲緊急降息50個基點至1.0%-1.5%，以緩解新冠疫情帶來的潛在經(jīng)濟(jì)影響，為2008年以來美聯(lián)儲最大規(guī)模的緊急降息。決議公布后，海外市場出現(xiàn)大幅波動，美債、黃金等避險資產(chǎn)大漲，10年期美債收益率史上首次跌破了1.0%。

　　非常規(guī)降息，行動超前于疫情：降息幅度符合市場預(yù)期，但降息時點由3月17-18日提前至3月3日，從歷史經(jīng)驗來看，美聯(lián)儲在常規(guī)會議之外降息的操作并不常見，上次出現(xiàn)這一情形為2007年9月。鑒于疫情未在美國本土大規(guī)模爆發(fā)且當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然穩(wěn)健乃至強(qiáng)勁，此次行動超前于疫情，表明包括美國在內(nèi)的海外主要經(jīng)濟(jì)體正在對疫情擴(kuò)散作出迅速而有力的回應(yīng)。當(dāng)天上午，澳大利亞央行宣布降息25個基點，打響全球主要央行降息的“第一槍”，隨后馬來西亞央行快速跟進(jìn)降息。

　　海外政策有望加碼，幫助修復(fù)市場信心：包括美國在內(nèi)的全球主要經(jīng)濟(jì)體，及時有力的回應(yīng)，為市場注入了流動性，有望逐漸幫助修復(fù)投資者和企業(yè)的信心。為取得類似2月初中國政府迅速打出的“政策組合拳”所產(chǎn)生的積極效果，上投摩根預(yù)計全球主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣、財政政策有望在未來一段時間繼續(xù)加碼。此次降息后，利率期貨市場隱含的美聯(lián)儲4月降息25個基點的概率仍在50%以上。七國集團(tuán)3日也發(fā)表聯(lián)合聲明稱：重申致力于使用所有適當(dāng)?shù)恼�策工具來實現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)的增長，并防范下行風(fēng)險。

　　多元配置，著眼于長：短期而言，預(yù)計市場情緒仍將被疫情發(fā)展形勢左右，波動仍將維持在較高水平，避險與風(fēng)險資產(chǎn)的分化難言還會持續(xù)多久。但是風(fēng)險資產(chǎn)短線超賣已非常明顯，此時賣出未必是正確的策略，建議通過多元配置降低組合波動。中長期而言，此輪調(diào)整有望帶來中長期的布局良機(jī)，因估值吸引力將在調(diào)整后更加明顯，且央行政策往往“易放難收”，建議投資者著眼于長，逢低擇優(yōu)布局那些有較大政策空間和受疫情影響有限的地區(qū)、有長期成長空間與潛力的行業(yè)與龍頭，例如有較大政策空間的亞洲的科技股、高品質(zhì)股票，A股中的醫(yī)藥、消費以及5G、新能源為代表的科技行業(yè)等。

　　風(fēng)險提示:

　　上述資料并不構(gòu)成投資建議，或發(fā)售或邀請認(rèn)購任何證券、投資產(chǎn)品或服務(wù)。所刊載資料均來自被認(rèn)為可靠的信息來源，但仍請自行核實有關(guān)資料。投資涉及風(fēng)險，不同資產(chǎn)類別有不同的風(fēng)險特征，過去業(yè)績并不代表未來表現(xiàn)。投資前請參閱銷售文件所載詳情，包括風(fēng)險因素。觀點和預(yù)測僅代表當(dāng)時觀點，今后可能發(fā)生改變。