富國(guó)大通：美聯(lián)儲(chǔ)抗疫救市降息50個(gè)基點(diǎn) 市場(chǎng)動(dòng)蕩或仍將持續(xù)

　　北京時(shí)間3月3日消息，美聯(lián)儲(chǔ)周二緊急宣布降息，將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)表示，降息的理由是因?yàn)椴《緲?gòu)成了不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)。除了降低基準(zhǔn)隔夜借貸利率外，美聯(lián)儲(chǔ)還宣布將IOER降低50基點(diǎn)至1.1%。

　　此舉是自2008年12月金融危機(jī)以來(lái)以來(lái)的首次緊急降息。此前美國(guó)總統(tǒng)特朗普呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降低利率，以與其他全球央行的政策保持同步。目前美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)基金利率的目標(biāo)范圍在1%-1.25%之間。美聯(lián)儲(chǔ)在2019年三度降低利率，總計(jì)75個(gè)基點(diǎn)。

　　對(duì)此，富國(guó)大通認(rèn)為，目前，疫情的沖擊可能迫使全球央行再次行動(dòng)。除美聯(lián)儲(chǔ)外，日本和歐洲央行在已經(jīng)陷入負(fù)利率的流動(dòng)性陷阱之后，未來(lái)只可能通過(guò)加大量化寬松規(guī)模來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)以應(yīng)對(duì)疫情的沖擊。之后會(huì)是新興市場(chǎng)國(guó)家紛紛跟進(jìn)，形成新一輪的全球降息潮。

　　2020降息潮恐比去年更洶涌 疫情對(duì)供應(yīng)端沖擊更大

　　由于擔(dān)心新冠肺炎疫情拖累經(jīng)濟(jì)前景，上周，全球股市經(jīng)歷了自2008年金融危機(jī)以來(lái)最慘淡的一周。暴跌之后，市場(chǎng)投資者紛紛把希望的目光投向了各國(guó)央行。

　　而高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)“孤軍奮戰(zhàn)”。他們認(rèn)為，全球央行高度關(guān)注疫情給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)，可能未來(lái)幾周會(huì)以協(xié)調(diào)方式推出寬松政策。他們可能認(rèn)為，共同行動(dòng)對(duì)信心的影響，要比各家單獨(dú)行動(dòng)的影響加起來(lái)更大。

　　富國(guó)大通認(rèn)為，在新冠疫情沖擊之下，全球供應(yīng)鏈被嚴(yán)重?cái)_亂，全球消費(fèi)市場(chǎng)需求明顯萎縮，機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。雖然疫情可能不會(huì)導(dǎo)致大幅的永久性產(chǎn)能損失。但央行的貨幣政策支持以外，財(cái)政政策也需要加碼以幫助受到影響的企業(yè)和個(gè)人渡過(guò)難關(guān)。

　　國(guó)內(nèi)3月份降息概率低 A股流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控

　　富國(guó)大通表示，此前，3月2日經(jīng)濟(jì)合作組織（OECD）在最新中期評(píng)估報(bào)告中將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.9%，較2019年降低0.4個(gè)百分點(diǎn)，疫情沖擊下美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。

　　因此，美聯(lián)儲(chǔ)降息有助于提振市場(chǎng)對(duì)全球第一大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，加上最近全球其他央行也采取降息措施，整體上有助于全球市場(chǎng)信心的恢復(fù)，有利于資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定和金融風(fēng)險(xiǎn)的平抑，當(dāng)然也對(duì)國(guó)內(nèi)A股構(gòu)成利好。

　　不過(guò)，短期內(nèi)我國(guó)跟隨降息概率低。前期央行針對(duì)疫情影響，在流動(dòng)性供給和利率水平能降低等方面出臺(tái)了不少政策措施，當(dāng)前要做的是讓政策落實(shí)到位，并觀察政策效果如何，再?zèng)Q定是否在3月份有相應(yīng)舉措。

　　整體來(lái)看，富國(guó)大通認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)的金融市場(chǎng)，由于市場(chǎng)原先沒有預(yù)期到疫情大爆發(fā)，因此，疫情對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊集中體現(xiàn)在疫情爆發(fā)初期，隨后在政府一系列的政策呵護(hù)之下，股市、債市、匯市迅速Price-in，走勢(shì)很快修復(fù)，正走向新的均衡。