浦銀安盛基金：短期調(diào)整不改科技主線 持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注電子、半導(dǎo)體、云、醫(yī)藥等行業(yè)

　　2月的最后一個(gè)交易日，滬深兩市低開后整體下行，截至28日收盤，滬指失守2900點(diǎn)關(guān)口，報(bào)2880.30點(diǎn)，下跌3.71%；深證成指報(bào)10980.77點(diǎn)，下跌4.80%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2071.57點(diǎn)，下跌5.70%。病毒防護(hù)概念的紡織服裝板塊逆勢(shì)上揚(yáng)，地產(chǎn)、建筑等跌幅較小，計(jì)算機(jī)、電子等科技類題材深度回調(diào)。北向資金全天凈流出51.37億元，本周累計(jì)凈流出293.41億元，單周凈流出額為歷史次高。滬深兩市成交額連續(xù)8日破萬(wàn)億。

　　浦銀安盛基金表示，新冠疫情在全球范圍內(nèi)的持續(xù)蔓延引發(fā)投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，歐美市場(chǎng)恐慌情緒再度上升，周四美國(guó)三大股指跌幅均超過(guò)4%，道指創(chuàng)2018年2月以來(lái)最大單日跌幅；納指創(chuàng)8年半以來(lái)的最大單日跌幅。標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)2011年8月以來(lái)的最大單日跌幅。大型科技股全線走低。歐洲斯托克600指數(shù)收跌3.6%，創(chuàng)4個(gè)月以來(lái)新低。亞太股市亦全線下跌。在外圍市場(chǎng)的情緒擾動(dòng)下，A股短期調(diào)整并未結(jié)束，市場(chǎng)風(fēng)格輪換較快，北向資金凈本周連續(xù)凈流出。

　　浦銀安盛基金認(rèn)為，歐美市場(chǎng)的重挫與春節(jié)之后A股下跌的恐慌情緒類似。但是從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，疫情作為外生變量，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊是短暫的，疫情消退后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)恢復(fù)常態(tài)，市場(chǎng)情緒也會(huì)隨之反彈。因此短期之內(nèi)投資者的情緒波動(dòng)會(huì)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行造成擾動(dòng)；在中期則需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化對(duì)市場(chǎng)的影響。

　　浦銀安盛基金認(rèn)為，疫情對(duì)資本市場(chǎng)有沖擊，但是決定市場(chǎng)走勢(shì)的根本因素還是經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化。當(dāng)前受益于穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大，地產(chǎn)、建筑等板塊也具備更多機(jī)會(huì)，這在近期市場(chǎng)風(fēng)格快速切換中已有體現(xiàn)，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體量龐大，周期股的估值都較為合理，長(zhǎng)期來(lái)看，政策帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性不大。

　　展望后市，浦銀安盛基金表示，疫情并未改變市場(chǎng)方向，也未改變科技主線。除了流動(dòng)性寬裕疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好的大幅提升因素外，科技成長(zhǎng)板塊業(yè)績(jī)切實(shí)改善，從2019年業(yè)績(jī)預(yù)告的情況來(lái)看，2019年四季度創(chuàng)業(yè)板等業(yè)績(jī)將大幅反彈，相對(duì)主板業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)顯著。此外，資金的持續(xù)加倉(cāng)也是今年以來(lái)科技板塊走強(qiáng)的重要原因。我們建議持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注電子、半導(dǎo)體、云、醫(yī)藥等受疫情影響不明顯的行業(yè)，并且更要關(guān)注中長(zhǎng)期有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股。