博時基金王祥：避險需求推動國際金價快速升破1650美元

　　上周的黃金市場可謂光彩奪目，國際金價不僅刷新了2013年2月以來的回升高點，周度漲幅3.74%也是去年8月中旬以來的最佳單周表現(xiàn)。博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，周內(nèi)最初的漲勢啟動于美對俄旗下石油巨頭公司的制裁，推升了兩大經(jīng)濟體對立沖突從而可能再對中東局勢掀起波瀾的憂慮預(yù)期。隨后美國2月份公布的PMI數(shù)據(jù)，無論是Markit綜合PMI還是服務(wù)業(yè)PMI均在多年后首次落回至榮枯線下方，疊加美債收益率的快速下行，市場對于美聯(lián)儲再次啟動降息政策的預(yù)期完成了對黃金市場的二級點火。最后，隨著中國以外地區(qū)新冠感染人數(shù)的快速上升，市場對于遠(yuǎn)期經(jīng)濟前景的擔(dān)憂全面引發(fā)黃金的避險需求。

　　從邏輯推演看，如果全球范圍內(nèi)的新冠感染國家和地區(qū)依然呈現(xiàn)擴散的趨勢，則市場的短期避險邏輯較難被扭轉(zhuǎn)，疊加美債十年期收益率已經(jīng)跌破非常關(guān)鍵的1.5%區(qū)域，市場或會復(fù)現(xiàn)去年三季度押注美聯(lián)儲重啟降息以扭轉(zhuǎn)倒掛現(xiàn)象的預(yù)期。不過當(dāng)前美聯(lián)儲的釋放信號依然較為穩(wěn)定，從其短期維持縮減回購規(guī)模的舉動看，依然對市場流動性及美國經(jīng)濟的展望偏于樂觀。預(yù)期金價短期交易區(qū)間已經(jīng)上移，或在一段時間內(nèi)運行于1600-1700美元。

　　由于今年以來全球科技股的火熱繼續(xù)拔升了市場風(fēng)險偏好與估值水平，市場運行于高位歷史估值分位區(qū)間會推升波動性，從組合管理風(fēng)險的角度，越來越多的資本料將持續(xù)加大對黃金市場的關(guān)注。