洞察•資道|王亮：本輪科技牛有其基本面支撐 板塊內(nèi)部分化將不可避免

　　編者按：庚子年開年，一場(chǎng)突如其來的新型肺炎疫情牽動(dòng)著全國(guó)人民的心，從中央到地方，全社會(huì)及社會(huì)各界紛紛投入到防控疫情的行動(dòng)中。讓我們見證了舉國(guó)上下眾志成城，萬眾一心，全力阻擊疫情的決心。

　　因疫情爆發(fā)，導(dǎo)致節(jié)后首個(gè)交易日A股近3000家公司跌停，滬指8.73%的跌幅創(chuàng)1997年以來的紀(jì)錄，但隨后，滬指重新站上3000點(diǎn)。在金融戰(zhàn)“疫”這場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)中，券商、基金、期貨等各金融機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為目前疫情的沖擊只是短期的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大，長(zhǎng)期向好的基本面沒有變，繼續(xù)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的前景與機(jī)遇。和訊網(wǎng)訪談欄目《洞察▪資道》特推出“金融戰(zhàn)‘疫’必勝邏輯”系列，與金融機(jī)構(gòu)一道為投資者梳理疫情下的投資脈絡(luò)，以便讓投資者能夠?qū)κ袌?chǎng)的認(rèn)識(shí)更加清晰、準(zhǔn)確。本期邀請(qǐng)到民生加銀景氣成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理王亮作為訪談嘉賓。

　　針對(duì)當(dāng)前A股走勢(shì)，王亮認(rèn)為，節(jié)后股票市場(chǎng)明顯反彈主要受益于流動(dòng)性的寬松。但從結(jié)構(gòu)上看，表現(xiàn)為行業(yè)需求基本不受疫情影響的科技類表現(xiàn)尤為突出。而受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大的價(jià)值類表現(xiàn)相對(duì)較弱。

　　談及當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)分化的醫(yī)藥板塊，王亮表示更更看好醫(yī)藥板塊內(nèi)部的醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)業(yè)藥公司。尤其是行業(yè)內(nèi)部已經(jīng)奠定核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。

　　以下是文字實(shí)錄：

　　和訊網(wǎng)：盡管受疫情影響，開盤首日，A股波動(dòng)較大，但是近期A股延續(xù)年前升勢(shì)，各大指數(shù)基本已回到年前位置，您如何看待市場(chǎng)節(jié)后的走勢(shì)？

　　王亮：節(jié)后股票市場(chǎng)明顯反彈主要受益于流動(dòng)性的寬松。但從結(jié)構(gòu)上看，表現(xiàn)為行業(yè)需求基本不受疫情影響的科技類表現(xiàn)尤為突出。而受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大的價(jià)值類表現(xiàn)相對(duì)較弱。

　　和訊網(wǎng)：受疫情影響，全國(guó)范圍內(nèi)有較大比例的企業(yè)復(fù)工延期，如何看待此次疫情對(duì)相關(guān)行業(yè)的影響？

　　結(jié)合2003年非典時(shí)期疫情前后的表現(xiàn)，我們傾向于判斷短期的疫情并不會(huì)改變行業(yè)中長(zhǎng)期的趨勢(shì)。一旦疫情趨于緩和，行業(yè)基本面將迅速回歸到原有的增長(zhǎng)軌道。但疫情將會(huì)加速行業(yè)內(nèi)部的分化，競(jìng)爭(zhēng)力弱的公司將在疫情期間逐步被邊緣化，而龍頭公司將趁機(jī)搶占份額。

　　和訊網(wǎng)：近日，再融資是松綁政策落地，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)較為亮眼，有觀點(diǎn)認(rèn)為，再融資僅僅是短線利好產(chǎn)業(yè)資本，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響有限。您對(duì)再融資政策松綁如何看待？

　　上市公司總體還是會(huì)受益于再融資的放開，但是需要仔細(xì)甄別。部分上市公司通過再融資的方式實(shí)現(xiàn)并購(gòu)，以擴(kuò)大自身競(jìng)爭(zhēng)力的公司將會(huì)讓二級(jí)市場(chǎng)股東受益。需要避免部分僅僅為了圈錢而進(jìn)行融資的公司。

　　和訊網(wǎng)：2月19日兩市成交量再次破萬億，哪些因素導(dǎo)致了這一現(xiàn)象出現(xiàn)？與過往成交量破萬億又有何不同？

　　短期股票市場(chǎng)的大幅上漲再次吸引了大量資金進(jìn)入，因此成交量也節(jié)節(jié)攀升。具體金額沒有必要過分解讀。

　　和訊網(wǎng)：疫情期間，醫(yī)藥股表現(xiàn)亮眼，該板塊出現(xiàn)普漲行情，但是現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)分化，您認(rèn)為，醫(yī)藥板塊哪些細(xì)分行業(yè)更值得投資？

　　我們更看好醫(yī)藥板塊內(nèi)部的醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)業(yè)藥公司。尤其是行業(yè)內(nèi)部已經(jīng)奠定核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。

　　和訊網(wǎng)：1月份以來，以芯片為代表國(guó)產(chǎn)替代概念股和特斯拉概念股表現(xiàn)強(qiáng)勁，您如何看待這次科技“�！�？

　　受益于5G和云計(jì)算等新技術(shù)以及基礎(chǔ)建設(shè)的完善，很多新需要都將被孕育而出。同時(shí)疊加了國(guó)家大力推行的國(guó)產(chǎn)化率提升，科技板塊的景氣度提升明顯。因此本輪科技牛有其基本面支撐。

　　隨著股價(jià)持續(xù)上漲，行業(yè)內(nèi)部的分化也將不可避免。部分成長(zhǎng)確定的真成長(zhǎng)依然有比較大的投資機(jī)會(huì)，但偽成長(zhǎng)則面臨風(fēng)格轉(zhuǎn)向帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　和訊網(wǎng)：本次疫情使餐飲為代表的消費(fèi)行業(yè)受到較大沖擊，作為長(zhǎng)期價(jià)值投資的踐行者，您認(rèn)為，未來消費(fèi)行業(yè)更應(yīng)該關(guān)注哪些方面？

　　消費(fèi)板塊我們更看好需求相對(duì)確定，且中長(zhǎng)期受益于居民收入持續(xù)提升的領(lǐng)域。在行業(yè)內(nèi)部，我們也更偏重于競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的品牌公司。