泰達宏利基金周琦凱：聚焦疫情過后的創(chuàng)新投資機會

　　自節(jié)后A股開市以來，雖然受疫情影響，滬深股市一度出現(xiàn)了巨大的向下跳空缺口，但隨后的14個交易日，在熱點板塊輪番帶動下，三大指數(shù)持續(xù)上攻。值得注意的是，在本輪反彈中，以創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小型企業(yè)、科技型企業(yè)占主體的創(chuàng)業(yè)板，充當了急先鋒的角色，不僅收復失地，而且指數(shù)屢創(chuàng)新高。2月21日，創(chuàng)業(yè)板穩(wěn)步站上2200點，創(chuàng)下近3年以來的新高。與此同時，科創(chuàng)板個股股價也大幅上揚，WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止2月19日，在目前已經(jīng)上市的86只科創(chuàng)板股票中，有20只科創(chuàng)板個股的股價破百。

　　創(chuàng)新板塊的好行情未來能否持續(xù)？展望2020年資本市場，疫情將對整個市場的資產(chǎn)配置產(chǎn)生哪些影響？市場上有哪些結構性投資機會？如何把握這些投資機會？

　　泰達宏利旗下基金經(jīng)理周琦凱分析指出，疫情將加大宏觀經(jīng)濟下行壓力，而根據(jù)成長類資產(chǎn)的歷史經(jīng)驗，在經(jīng)濟承壓較大，貨幣環(huán)境較為寬松的條件下，整個市場的金融類資金會更傾向于向成長類資產(chǎn)去分配。因此，受多等多種因素影響，盡管2020年市場整體波動較大，但創(chuàng)新型成長股仍有很大的投資空間。

　　回顧歷史不難發(fā)現(xiàn)，人類很多重大危機客觀加速了技術的創(chuàng)新和突破。比如20世紀20年代的全球性的大蕭條，促發(fā)了整個電子、航空航天等技術的創(chuàng)新。聚焦國內(nèi)，如果說2003年“非典”很大程度上促進、加速了整個的消費端的電子商務的發(fā)展，那么此次突然的、影響面廣的新型冠狀病毒疫情必然會加速企業(yè)端的互聯(lián)網(wǎng)化，云辦公或者遠程辦公、在線教育、B2B電商、5G產(chǎn)業(yè)等多個新興行業(yè)都將迎來加速發(fā)展。

　　而對于新興成長領域的投資策略，周琦凱認為，鑒于創(chuàng)新成長領域通常具有波動大的特點，建議在具體操作需要注意把握以下三大原則：首先，在行業(yè)選擇上，與價值股和藍籌股投資不同，新興成長領域投資行業(yè)選擇更看重行業(yè)大趨勢，選擇具有良好發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)；其次，在個股選擇上，以PE的維度去衡量成長類公司難度十分大，建議著重考察企業(yè)在行業(yè)中的競爭實力，選擇具有競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)；最后，在具體的研究和投資過程中，實施可量化、可驗證的策略。

　　據(jù)悉，由周琦凱管理的泰達宏利成長混合就是一只典型的成長型基金，該產(chǎn)品專注于投資TMP和醫(yī)藥行業(yè)，成立運作16年來為投資者贏得了超越10倍的收益，年化回報超過16%。截止2019年年底，該基金最近的一年、兩年以及三年的時間都是處在市場的前1/4，其中過去一年和過去兩年的業(yè)績表現(xiàn)連續(xù)保持在市場前10%的位置，業(yè)績表現(xiàn)十分優(yōu)秀。