楊德龍：機(jī)構(gòu)資金在“黃金坑”大量抄底 疫情過(guò)后還是慢牛長(zhǎng)牛

　　周一滬深兩市呈現(xiàn)出震蕩反彈的走勢(shì)，恢復(fù)性行情進(jìn)行展開(kāi)。上周A股市場(chǎng)的走勢(shì)強(qiáng)于很多投資者的預(yù)期，僅僅經(jīng)過(guò)一天的市場(chǎng)大跌，隨后即展開(kāi)了繼續(xù)的上攻。上周大筆資金通過(guò)申購(gòu)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)抄底，一周之內(nèi)凈流入規(guī)模超過(guò)160億元。從多只主流ETF的四季報(bào)來(lái)看，前十大持有人以機(jī)構(gòu)為主，這說(shuō)明機(jī)構(gòu)投資者在大量抄底。

　　春節(jié)開(kāi)市以來(lái)，我持續(xù)看好的新能源汽車(chē)、科技以及醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)一定震蕩，而新能源汽車(chē)板塊繼續(xù)引領(lǐng)市場(chǎng)，水泥板塊也出現(xiàn)了較強(qiáng)的走勢(shì)，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)特征依然比較明顯。之前市場(chǎng)熱炒的口罩概念股、抗病毒板塊出現(xiàn)了集體回調(diào)，我在知識(shí)星球里給大家提示過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)。像口罩概念股以及抗病毒的一些概念股，短期之內(nèi)業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)比較大的提升，但是最終決定公司價(jià)值的是疫情過(guò)去之后，這些公司還會(huì)不會(huì)有持續(xù)的盈利增長(zhǎng)？一個(gè)季度的業(yè)績(jī)，對(duì)于公司的投資價(jià)值其實(shí)沒(méi)有太大的影響。

　　反過(guò)來(lái)，由于疫情的存在，很多餐飲服務(wù)門(mén)店幾乎都關(guān)門(mén)停業(yè)，白酒的消費(fèi)也出現(xiàn)大幅下降，但這些其實(shí)對(duì)于公司本身的價(jià)值并不會(huì)有太大的影響，一旦疫情結(jié)束，這些企業(yè)就會(huì)逐步的恢復(fù)正常，將會(huì)重新獲得比較好的業(yè)績(jī)回升，所以我們更多的是關(guān)注公司本身的投資價(jià)值，不要被短期疫情的影響所迷惑。

　　這次突發(fā)的疫情對(duì)于我國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)造成比較大的影響，但是影響是暫時(shí)的。疫情得到控制之后，經(jīng)濟(jì)很快就會(huì)回升到正常的增長(zhǎng)水平，在政策方面，主管部門(mén)實(shí)施了很多措施來(lái)支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，防止因?yàn)槎唐谝咔榈臎_擊，造成很多企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)后市仍然會(huì)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，堅(jiān)定不移的推進(jìn)改革開(kāi)放。既要拉動(dòng)消費(fèi)、投資和出口，還要繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，這次疫情對(duì)很多傳統(tǒng)的消費(fèi)行業(yè)造成了比較大的影響，同時(shí)也促進(jìn)了很多新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別是無(wú)接觸經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，比如說(shuō)在線(xiàn)辦公、遠(yuǎn)程教育等行業(yè)以及視頻直播等新興行業(yè)，有很大的促進(jìn)效果。

　　就像2003年非典成就了阿里巴巴等電商一樣，這次疫情可能也會(huì)成就一些新經(jīng)濟(jì)的企業(yè)，現(xiàn)在央行對(duì)一些暫時(shí)遇到困難的企業(yè)，進(jìn)行信貸的支持，并且支持力度還會(huì)進(jìn)一步加大，這要看疫情演變的情況。疫情好消息是現(xiàn)在每日增加的確診人數(shù)，出現(xiàn)了一定的下降，現(xiàn)在要確認(rèn)是否是區(qū)域性的下降，一旦是區(qū)域性的下降，這也表示疫情防控的效果逐步體現(xiàn)出來(lái)，可能會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。而治療肺炎的一些藥物，在經(jīng)過(guò)臨床試驗(yàn)之后，取得了一定的效果，這也讓大家看到了防控冠狀病毒的重要進(jìn)展，我相信我國(guó)政府采取的果斷的防控措施，一定能夠及時(shí)的、盡早的把疫情控制住，使人們的生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)正常，而資本市場(chǎng)也將延續(xù)之前被疫情打斷的慢牛長(zhǎng)牛的走勢(shì)，市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)將會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)。　 

　　統(tǒng)計(jì)局公布了1月份物價(jià)數(shù)據(jù)，1月CPI同比增長(zhǎng)5.4%，食品價(jià)格上漲20.6%，是推動(dòng)CPI上漲的主因。我之前預(yù)期由于春節(jié)因素以及疫情的影響，1月份CPI會(huì)進(jìn)一步上升，突破5%，2月份CPI可能也會(huì)維持在高位，但是之后，隨著豬肉價(jià)格的回落以及疫情逐步防控住，CPI將呈現(xiàn)出逐步回落的態(tài)勢(shì)。1月份城市CPI上漲5.1%，農(nóng)村上漲6.3%，食品價(jià)格上漲20.6%，非食品價(jià)格上漲1.6%，消費(fèi)品價(jià)格上漲7.7%，服務(wù)價(jià)格上漲1.5%�！� 

　　可見(jiàn)食品價(jià)格的上漲還是推動(dòng)CPI上升最主要的因素。當(dāng)前央行為了應(yīng)對(duì)疫情的影響，采取了偏寬松的貨幣政策，上周央行通過(guò)逆回購(gòu)釋放了大量的流動(dòng)性，保持了經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性的合理充裕，這無(wú)疑是有利于維持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)前很多餐飲服務(wù)、旅游、酒店等行業(yè)受到疫情的沖擊比較大，特別是中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)比較困難，對(duì)于這些企業(yè)要采取更多的措施來(lái)支持他們的發(fā)展，幫助這些企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。　　 

　　在2月3日開(kāi)市交易之前，央行、證監(jiān)會(huì)等多個(gè)金融部門(mén)就重磅發(fā)聲，維持資本市場(chǎng)平穩(wěn)開(kāi)盤(pán)，節(jié)后央行先是在2月3日釋放了1.2萬(wàn)億的流動(dòng)性，緊接著2月4日又繼續(xù)進(jìn)行了5000億的逆回購(gòu)操作，兩天的時(shí)間投放了1.7萬(wàn)億的巨額流動(dòng)性，扣除當(dāng)期到期的逆回購(gòu)，凈投放的資金量也達(dá)到了5500億，用實(shí)際行動(dòng)來(lái)表達(dá)了捍衛(wèi)我國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的決心。而上周五央行、財(cái)政部等多個(gè)金融部委，首次實(shí)施專(zhuān)項(xiàng)債貸款和財(cái)政貼息，將提供3000億元專(zhuān)項(xiàng)再貸款，對(duì)口罩、消毒液等企業(yè)快速放貸，用實(shí)際行動(dòng)來(lái)支持疫情防治，盡快的控制住疫情。 

　　在開(kāi)市交易之前，很多人擔(dān)心疫情對(duì)市場(chǎng)的沖擊可能會(huì)比較大，甚至出現(xiàn)恐慌性的拋售，我及時(shí)發(fā)布了我的觀(guān)點(diǎn)，只要堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東，就可以從容應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)，疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)面的沖擊是短期的，不會(huì)改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革開(kāi)放的決心。對(duì)于市場(chǎng)的影響也是短期的，在疫情過(guò)后，我國(guó)資本市場(chǎng)將延續(xù)之前在2019年開(kāi)啟的這輪慢牛長(zhǎng)牛行情，未來(lái)十年主要的投資機(jī)會(huì)仍然在資本市場(chǎng)，建議大家樹(shù)立信心，從上周市場(chǎng)的運(yùn)行來(lái)看，基本上驗(yàn)證了我的判斷，投資者的情緒得到了很好的緩和，市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)重新體現(xiàn)。 

　　預(yù)計(jì)本周A股市場(chǎng)還會(huì)延續(xù)震蕩反彈的走勢(shì)，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，一方面可以繼續(xù)關(guān)注像新能源汽車(chē)、科技等強(qiáng)勢(shì)板塊，另一方面之前調(diào)整較多的一些消費(fèi)白馬股，也將迎來(lái)配置的價(jià)值。消費(fèi)受到疫情的影響是短暫的，并不會(huì)改變消費(fèi)龍頭股長(zhǎng)期的投資價(jià)值，一旦疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，消費(fèi)股將重新崛起，賺錢(qián)效應(yīng)也將更加明顯。在2019年年初，我就指出消費(fèi)白馬股是值得長(zhǎng)期持有、拿來(lái)養(yǎng)老的品種，現(xiàn)在疫情并沒(méi)有改變這一判斷，建議大家要堅(jiān)守價(jià)值投資理念，抓住好公司的抄底機(jī)會(huì)。