新華基金：A股長期趨勢不改 把握景氣向上的“核心資產(chǎn)”

　　受近期新型冠狀病毒肺炎影響，鼠年A股第一個交易日，各大股指弱勢調(diào)整。疫情沖擊，對后市影響如何？新華基金(博客,微博)認為，市場較大幅度的下跌已將大部分利空釋放，即將進入個股分化階段，一些績差股或?qū)⒈皇袌鰭仐�，景氣行業(yè)的龍頭白馬股，在疫情之后終將修復并再創(chuàng)新高。整體看，把握景氣向上的“核心資產(chǎn)”，尋找有良好的盈利能力、現(xiàn)金流和護城河的公司，將帶來建倉或調(diào)結構的投資機會。

　　回顧歷史，相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2003年非典爆發(fā)時，中國GDP總量為12萬億人民幣，但時至今日，中國GDP總量已經(jīng)突破百萬億，中國現(xiàn)在經(jīng)濟整體的抗風險能力約是當年的近9倍。新華基金表示，此次疫情對經(jīng)濟影響主要集中于上半年，考慮到今年是“十三五”決勝之年，預計貨幣財政、產(chǎn)業(yè)政策或?qū)⒎e極對沖。從政策面看，已有不少措施在穩(wěn)定市場環(huán)境，如2月3日央行通過逆回購投放1.2萬億，并下調(diào)逆回購利率10個bp，以維護金融市場穩(wěn)定；此前國家通過抽貸斷貸、降低貸款利率、增加信貸投放、財政貼息、延緩按揭和信用卡還款等多舉措定向支持受疫情直接沖擊的相關行業(yè)和個人，這是疫情結束后生產(chǎn)和需求恢復的基礎。參考2003年非典的經(jīng)驗，這次疫情后，經(jīng)濟的內(nèi)生動能就會推動生產(chǎn)和需求出現(xiàn)恢復性反彈，疊加穩(wěn)增長的政策訴求會進一步強化經(jīng)濟恢復的動能。

　　從投資價值看，此次調(diào)整后，A股的性價比較為突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日，滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別為11倍、51倍，均處于歷史估值低位。新華基金表示，A股估值水平仍然較有吸引力，雖然經(jīng)濟趨勢整體平穩(wěn)、傳統(tǒng)的庫存周期節(jié)奏會延后，但是遲到不代表缺席。A股納入MSCI、富時羅素指數(shù)后，外資長期流入趨勢不變，機構投資者占主導，投資更為理性，視野更為長遠，堅守價值投資理念，可以捕捉真正的投資機會。

　　對于具體的投資機會，新華基金認為，此次疫情將會催化未來幾個產(chǎn)業(yè)方向，包括受益于疫情影響的醫(yī)藥、云游戲、長短視頻等；全球需求中國供給的制造業(yè)核心資產(chǎn)，電子、光伏等行業(yè)龍頭；中長期角度，符合科技產(chǎn)業(yè)升級，如AIOT、半導體、新能源車，與消費升級等中國經(jīng)濟長期發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)標的，在此次回調(diào)中將迎來長線布局的機會。