嘉實(shí)基金歸凱：未來(lái)將會(huì)繼續(xù)布局大消費(fèi)、大健康、科技和先進(jìn)制造

　　機(jī)會(huì)總是青睞有準(zhǔn)備的人。面對(duì)近來(lái)行情波動(dòng)，有人辭官歸故里，有人星夜赴考場(chǎng)。當(dāng)部分投資者還在糾結(jié)是持幣觀望還是逢低加倉(cāng)時(shí)，已經(jīng)有不少“逆行者”把握近幾日市場(chǎng)回暖收復(fù)前期失地，并且復(fù)權(quán)單位凈值再創(chuàng)新高。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月6日，嘉實(shí)旗下多只產(chǎn)品復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)成立以來(lái)新高。其中嘉實(shí)基金(博客,微博)成長(zhǎng)投資策略組投資總監(jiān)歸凱接手管理的兩只老牌白馬基金：嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)和嘉實(shí)泰和迭創(chuàng)新高。特別是由嘉實(shí)“長(zhǎng)子”——基金泰和封轉(zhuǎn)開(kāi)而來(lái)的嘉實(shí)泰和，封轉(zhuǎn)開(kāi)前后20多年來(lái)累計(jì)回報(bào)超34倍。

　　從1元到35元 長(zhǎng)跑健將續(xù)寫(xiě)佳績(jī)

　　根據(jù)2014年中報(bào)數(shù)據(jù)披露，基金泰和在15年封閉期內(nèi)創(chuàng)下“投一報(bào)十”的豐碩回報(bào)，期間凈值增長(zhǎng)率為926.78%，超越同期上證綜指漲幅856.7%。Wind統(tǒng)計(jì)，轉(zhuǎn)為開(kāi)放式基金后，嘉實(shí)泰和持續(xù)優(yōu)異業(yè)績(jī)，從2014年4月到2020年2月6日的累計(jì)收益率達(dá)到了241.59%，年化回報(bào)達(dá)23.37%。

　　就是說(shuō)，如果一個(gè)投資者在嘉實(shí)泰和的1999年成立之初買(mǎi)進(jìn)的話，凈值由1元增長(zhǎng)為10.27元，而在如今的開(kāi)放階段，按照241.59%的累計(jì)收益率，10.27元左右可再次升值為35.08元左右，而兩個(gè)階段綜合起來(lái)，封轉(zhuǎn)開(kāi)前后20多年來(lái)累計(jì)回報(bào)已3407.38%！讓人不得不感嘆長(zhǎng)期投資帶來(lái)的驚喜。

　　自2016年3月10日歸凱接手管理嘉實(shí)泰和以來(lái)，截至2020年2月6日嘉實(shí)泰和階段凈值增長(zhǎng)91.15%，排名同類行業(yè)前6%。其中，2019年度凈值增長(zhǎng)70.57%，同類排名靠前。其投資管理能力也得到權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可，嘉實(shí)泰和此前榮獲2017年度“三年持續(xù)回報(bào)平衡混合型明星基金”。

　　超額收益來(lái)源？相信時(shí)間的力量

　　歸凱擁有13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，10年股票投資經(jīng)驗(yàn)。從投資風(fēng)格看，歸凱是典型的長(zhǎng)期投資主義者。投資時(shí)，歸凱操作策略主要表現(xiàn)為，以長(zhǎng)期看好的戰(zhàn)略性資產(chǎn)為主，階段性成長(zhǎng)的戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)為輔！主要賺業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的錢(qián)，較少參與風(fēng)格或主題輪動(dòng)；而且除非面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，否則不做大的倉(cāng)位操作，主要靠調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格變化。

　　歸凱曾指出，其獲得超額收益的來(lái)源主要有幾點(diǎn)：首先，從雪道足夠長(zhǎng)，能夠做“時(shí)間的朋友”的領(lǐng)域中尋找，歷史上長(zhǎng)期大牛股往往是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性超出市場(chǎng)預(yù)期的公司(估值合理、具有持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期的行業(yè)龍頭)；其次，關(guān)注“落難公主”，好公司因周期性因素出現(xiàn)階段性困難往往是獲取超額收益的黃金買(mǎi)點(diǎn)。此外，加強(qiáng)前瞻性研究，通過(guò)對(duì)商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)變遷、國(guó)際跨市場(chǎng)的比較和研究，更早發(fā)現(xiàn)未來(lái)的“明星”。

　　對(duì)于投資人關(guān)注的近期市場(chǎng)走勢(shì)，歸凱預(yù)計(jì)，本次疫情對(duì)企業(yè)盈利帶來(lái)的是一次性損失，并不影響經(jīng)濟(jì)中期維度的運(yùn)行方向，而2020年企業(yè)盈利將在2019年低基數(shù)下高增長(zhǎng)。未來(lái)將會(huì)繼續(xù)圍繞中期看好的大消費(fèi)、大健康、科技和先進(jìn)制造四大方向展開(kāi)布局，并乘此機(jī)會(huì)布局之前沒(méi)機(jī)會(huì)上車(chē)的標(biāo)的。