嘉實基金歸凱：未來將會繼續(xù)布局大消費、大健康、科技和先進制造

　　機會總是青睞有準(zhǔn)備的人。面對近來行情波動，有人辭官歸故里，有人星夜赴考場。當(dāng)部分投資者還在糾結(jié)是持幣觀望還是逢低加倉時，已經(jīng)有不少“逆行者”把握近幾日市場回暖收復(fù)前期失地，并且復(fù)權(quán)單位凈值再創(chuàng)新高。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月6日，嘉實旗下多只產(chǎn)品復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)成立以來新高。其中嘉實基金(博客,微博)成長投資策略組投資總監(jiān)歸凱接手管理的兩只老牌白馬基金：嘉實新興產(chǎn)業(yè)和嘉實泰和迭創(chuàng)新高。特別是由嘉實“長子”——基金泰和封轉(zhuǎn)開而來的嘉實泰和，封轉(zhuǎn)開前后20多年來累計回報超34倍。

　　從1元到35元 長跑健將續(xù)寫佳績

　　根據(jù)2014年中報數(shù)據(jù)披露，基金泰和在15年封閉期內(nèi)創(chuàng)下“投一報十”的豐碩回報，期間凈值增長率為926.78%，超越同期上證綜指漲幅856.7%。Wind統(tǒng)計，轉(zhuǎn)為開放式基金后，嘉實泰和持續(xù)優(yōu)異業(yè)績，從2014年4月到2020年2月6日的累計收益率達到了241.59%，年化回報達23.37%。

　　就是說，如果一個投資者在嘉實泰和的1999年成立之初買進的話，凈值由1元增長為10.27元，而在如今的開放階段，按照241.59%的累計收益率，10.27元左右可再次升值為35.08元左右，而兩個階段綜合起來，封轉(zhuǎn)開前后20多年來累計回報已3407.38%！讓人不得不感嘆長期投資帶來的驚喜。

　　自2016年3月10日歸凱接手管理嘉實泰和以來，截至2020年2月6日嘉實泰和階段凈值增長91.15%，排名同類行業(yè)前6%。其中，2019年度凈值增長70.57%，同類排名靠前。其投資管理能力也得到權(quán)威機構(gòu)認可，嘉實泰和此前榮獲2017年度“三年持續(xù)回報平衡混合型明星基金”。

　　超額收益來源？相信時間的力量

　　歸凱擁有13年證券從業(yè)經(jīng)驗，10年股票投資經(jīng)驗。從投資風(fēng)格看，歸凱是典型的長期投資主義者。投資時，歸凱操作策略主要表現(xiàn)為，以長期看好的戰(zhàn)略性資產(chǎn)為主，階段性成長的戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)為輔！主要賺業(yè)績成長的錢，較少參與風(fēng)格或主題輪動；而且除非面臨系統(tǒng)性風(fēng)險，否則不做大的倉位操作，主要靠調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)來應(yīng)對市場風(fēng)格變化。

　　歸凱曾指出，其獲得超額收益的來源主要有幾點：首先，從雪道足夠長，能夠做“時間的朋友”的領(lǐng)域中尋找，歷史上長期大牛股往往是業(yè)績增長的持續(xù)性超出市場預(yù)期的公司(估值合理、具有持續(xù)穩(wěn)定增長預(yù)期的行業(yè)龍頭)；其次，關(guān)注“落難公主”，好公司因周期性因素出現(xiàn)階段性困難往往是獲取超額收益的黃金買點。此外，加強前瞻性研究，通過對商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)變遷、國際跨市場的比較和研究，更早發(fā)現(xiàn)未來的“明星”。

　　對于投資人關(guān)注的近期市場走勢，歸凱預(yù)計，本次疫情對企業(yè)盈利帶來的是一次性損失，并不影響經(jīng)濟中期維度的運行方向，而2020年企業(yè)盈利將在2019年低基數(shù)下高增長。未來將會繼續(xù)圍繞中期看好的大消費、大健康、科技和先進制造四大方向展開布局，并乘此機會布局之前沒機會上車的標(biāo)的。