泰達(dá)宏利基金：權(quán)益市場機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存 階段性反彈機(jī)會(huì)源于風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化

　　對(duì)于國內(nèi)金融市場來說，2019年是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的一年。在大消費(fèi)、科技板塊輪番上漲的帶動(dòng)下，A股于震蕩中走出了一波“結(jié)構(gòu)性牛市”，上證綜指年內(nèi)上漲22.3%，創(chuàng)2015年以來新高；深證成指年內(nèi)漲幅超44%，創(chuàng)近十年來最佳表現(xiàn)。與A股市場相比，公募基金憑借專業(yè)的投資方式，賺錢效應(yīng)更為明顯，海通證券(600837,股吧)數(shù)據(jù)顯示，股票型基金今年以來漲幅達(dá)38.44%，混合型基金今年以來漲幅32.54%。在公募基金百花齊放的背景下，泰達(dá)宏利基金憑借專業(yè)的投資能力，在一眾競爭者中脫穎而出。

　　今年以來，泰達(dá)宏利旗下權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼。據(jù)海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在公募基金管理人2019年權(quán)益類基金凈值增長排名中，泰達(dá)宏利憑借49.35%的平均收益率，于126家公司中排名第13位。這與其及時(shí)把握行情變化，對(duì)具有較高投資性價(jià)比的牛股進(jìn)行了適當(dāng)布局有著重要關(guān)系。今年以來泰達(dá)宏利旗下共16只權(quán)益產(chǎn)品凈值增長率超40%，其中有10只產(chǎn)品凈值增長率超50%，更有3只產(chǎn)品凈值增長率超60%，1只產(chǎn)品凈值增長率超70%。

　　具體來看，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇以年內(nèi)71.23%的凈值增長率位于泰達(dá)宏利旗下權(quán)益產(chǎn)品收益率榜首，在同類主動(dòng)股票型基金中排名32/320；泰達(dá)宏利成長混合以年內(nèi)69.68%的凈值增長率，在同類主動(dòng)混合型基金中排名8/164；泰達(dá)宏利首選企業(yè)以年內(nèi)66.66%的凈值增長率，在同類主動(dòng)股票型基金中排名45/320。

　　泰達(dá)宏利旗下其他7只凈值增長率超50%的產(chǎn)品分別為泰達(dá)宏利市值優(yōu)選混合，今年以來凈值增長率65.40%，同類主動(dòng)混合型基金排名69/507；泰達(dá)宏利穩(wěn)定混合，今年以來凈值增長率59.49，同類主動(dòng)混合型基金排名18/164；泰達(dá)宏利領(lǐng)先中小盤混合，今年以來凈值增長率59.04%，同類主動(dòng)混合型基金排名120/507；泰達(dá)宏利行業(yè)精選混合，今年以來凈值增長率59.03%，同類主動(dòng)混合型基金排名121/507；泰達(dá)宏利績優(yōu)，今年以來凈值增長率56.39%，同類主動(dòng)混合型基金排名169/1571；泰達(dá)宏利藍(lán)籌價(jià)值混合，今年以來凈值增長率52.63%，同類主動(dòng)混合型基金排名185/507；泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)，今年以來凈值增長率52.10%，同類主動(dòng)混合型基金排名228/1571。

　　這一業(yè)績與公司經(jīng)過長期積累塑造的成熟投研體系密不可分。價(jià)值投資是泰達(dá)宏利投研體系建設(shè)的起點(diǎn)，是建立在對(duì)公司內(nèi)含價(jià)值分析的基礎(chǔ)之上，篩選出公司價(jià)值長期向上的投資標(biāo)的，再在股價(jià)圍繞公司價(jià)值波動(dòng)時(shí)進(jìn)行合理的投資操作。目前泰達(dá)宏利基金已形成投資、研究的統(tǒng)一化、投資風(fēng)格的多元化、績效考核長期化的體制，在長期的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)下，錘煉成可以傳承的投資文化，保持一脈相承的市場風(fēng)格。投研團(tuán)隊(duì)扁平化管理更是加強(qiáng)了團(tuán)隊(duì)協(xié)作，所有的研究成果和投資成果皆來自團(tuán)隊(duì)的力量。

　　談及對(duì)2020年行情的展望，泰達(dá)宏利基金表示，目前來看，權(quán)益市場機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然存在，PMI新出口訂單快速下行，同時(shí)出口數(shù)據(jù)下行，制造業(yè)投資意愿低迷；此外，CPI仍在持續(xù)攀升，盡管是食品帶動(dòng)，但對(duì)于政策仍有一定制約，且經(jīng)濟(jì)觸底預(yù)期依然后推，流動(dòng)性短期受到CPI的掣肘，階段性反彈機(jī)會(huì)源于風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。目前看來，國內(nèi)市場整體性機(jī)會(huì)有限，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或?qū)⒊霈F(xiàn)在低估值品種以及高景氣的有業(yè)績支撐的細(xì)分領(lǐng)域。