唯一連續(xù)8年業(yè)績(jī)排名前1/2的寶藏基金經(jīng)理——鵬華伍旋

　　摘要：2471只基金中尋寶，別錯(cuò)過這些優(yōu)秀卻不火的寶藏基金經(jīng)理們

　　2019年還剩下8%。

　　12月最熱門的話題就是年度基金榜單。年年歲歲榜相似，歲歲年年人不同，鐵打的A股，流水的冠軍。

　　拿年度冠軍和堅(jiān)持長(zhǎng)跑哪個(gè)更難？本文整理了共2471只主動(dòng)權(quán)益基金自成立以來的投資業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，驚人地發(fā)現(xiàn)：僅30只做到了連續(xù)5年業(yè)績(jī)排名同類前1/2，僅3只基金業(yè)績(jī)連續(xù)8年排名前1/2；僅1位基金經(jīng)理自開始投資來連續(xù)8年始終保持每年業(yè)績(jī)排名前1/2——鵬華基金伍旋！

　　黑馬基金年年有，長(zhǎng)期白馬卻難尋。今天，研基地通過數(shù)據(jù)回溯，試圖探討：1、持續(xù)每年業(yè)績(jī)排名前1/2的“TOP 30強(qiáng)”名單都有誰？2、幫大多數(shù)基民賺錢的基金，是哪類基金？3、對(duì)于從業(yè)人員而言，如何解決現(xiàn)實(shí)中“基金賺錢，但基民不賺錢”的難題？

　　“TOP 30 強(qiáng)”名單

　　持續(xù)每年業(yè)績(jī)排名前1/2

　　在A股做“中等生”難不難？

　　第一年，排名前50%，感覺很容易。

　　每年都排名前50%呢？聽起來似乎也不難。

　　數(shù)據(jù)說話，讓我們來看下被稱為A股中最聰明的投資者——基金經(jīng)理們，他們的成績(jī)?nèi)绾危?/P>

　　篩選規(guī)則：由于目前市場(chǎng)上基金數(shù)量眾多、種類繁雜，我們將2019年三季報(bào)股票倉(cāng)位超50%的主動(dòng)基金定義為主動(dòng)權(quán)益基金樣本（剔除被動(dòng)指數(shù)及ETF、QDII）。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月30日，全市場(chǎng)共有2471只主動(dòng)權(quán)益基金（截至20190930，不同份額單獨(dú)計(jì)算）。

　　N=1時(shí)：2019年始，共1389只主動(dòng)權(quán)益基金排名同類前1/2（含），約占現(xiàn)有全部主動(dòng)權(quán)益基金的50%。

　　N=2時(shí)：僅385只主動(dòng)權(quán)益基金自2018年以來持續(xù)排名同類前1/2（含），數(shù)量銳減！

　　N=3時(shí)：僅162只主動(dòng)權(quán)益基金自2017年以來持續(xù)排名同類前1/2（含），數(shù)量繼續(xù)減少一半！

　　N=4時(shí)：僅73只主動(dòng)權(quán)益基金自2016年以來持續(xù)排名同類前1/2（含）。

　　N=5時(shí)：僅30只主動(dòng)權(quán)益基金自2016年以來持續(xù)排名同類前1/2（含）！

　　聚焦“TOP 30強(qiáng)”名單，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)：

　　（1）N＞任職年限：說明該基金雖然持續(xù)每年排名前1/2，但是部分業(yè)績(jī)由前任基金經(jīng)理取得，該部分?jǐn)?shù)量占比17/30。

　　（2）N=任職年限：自現(xiàn)任基金經(jīng)理管理該基金以來，始終保持每年業(yè)績(jī)排名前1/2，如伍旋、王崇、蔣秋潔等，該部分?jǐn)?shù)量占比7/30。

　�。�3）N＜任職年限：基金經(jīng)理任職該基金時(shí)間較長(zhǎng)，但任職期間有若干年份業(yè)績(jī)排名未能達(dá)到同類前1/2，如周蔚文、趙曉東、蕭楠、應(yīng)帥等，該部分?jǐn)?shù)量占比6/30。

　　我們直覺以為在A股中做“中等生”是件很簡(jiǎn)單的事，然而數(shù)據(jù)告訴我們，即便是基金經(jīng)理這群專業(yè)投資的群體，依然成功者寥寥。

　　在這份從全市場(chǎng)2471只主動(dòng)權(quán)益基金中篩選出的“TOP 30”強(qiáng)名單中，最強(qiáng)王者當(dāng)屬由伍旋管理的鵬華盛世創(chuàng)新(160613)，不僅連續(xù)8年每年排名前1/2的主動(dòng)權(quán)益基金，同時(shí)伍旋本人也是唯一一位從業(yè)以來8年長(zhǎng)跑中全程保持每年排名前1/2的基金經(jīng)理。

　　投資是一場(chǎng)長(zhǎng)跑。其實(shí)我們不用爭(zhēng)做冠軍，不用當(dāng)網(wǎng)紅爆發(fā)款，只需長(zhǎng)期保持在前1/2，時(shí)間久了就自然成為跑在最前面、最牛的那類。

　　成功不用著急，積累小勝為大勝，人生亦是如此。

　　“無冕之王”

　　那些優(yōu)秀卻不火的寶藏基金經(jīng)理

　　在這張星光熠熠的“TOP 30強(qiáng)”名單上，我們看到了很多熟悉的明星基金經(jīng)理，但也有很多很多聽起來感覺陌生的名字。

　　星光熠熠的背后，是無人能懂的憂傷：

　　“TOP 30強(qiáng)”名單中，最近3年，僅1只基金榮獲過金牛獎(jiǎng)等權(quán)威機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)項(xiàng)；

　　時(shí)間拉長(zhǎng)至最近5年，僅3只基金榮獲過金牛獎(jiǎng)等權(quán)威機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)項(xiàng)；

　　再往前，獲獎(jiǎng)?wù)吒�是寥寥…�?/P>

　　雖然沒有被評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)可，投資者卻用另一種方式表達(dá)了他們對(duì)“TOP 30強(qiáng)”的喜愛，從2015年6月12日上證綜指5166點(diǎn)，到2019年9月30日上證綜指2905點(diǎn)：

　　區(qū)間上證綜指下跌43.77%，“TOP 30強(qiáng)”平均上漲10.73%。——這是“TOP 30強(qiáng)”用業(yè)績(jī)證明自己，回報(bào)投資者。

　　基金份額從平均8.2億，增長(zhǎng)至平均15億，接近翻倍�！�—這是漫漫熊市中，投資者用真金白銀表明心意。

　　基金規(guī)模從平均13億，增長(zhǎng)至平均27億，翻了一倍——這是基金經(jīng)理、基金公司獲得的管理規(guī)模正反饋。

　　“TOP 30強(qiáng)”的共同特征，在于他們都選擇了“持久力”，而非“爆發(fā)力”。這樣的投資風(fēng)格決定了他們可能不是每年各大評(píng)獎(jiǎng)的“座上賓”，卻成為基民的“心頭好”。

　　比起每年的冠軍明星基金，更佩服這些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀卻可能不火的寶藏基金經(jīng)理們，他們超然物外、淡泊排名，明白自己追求的是什么，不追熱鬧，堅(jiān)守風(fēng)格。

　　A股牛短熊長(zhǎng)，陪伴投資者走過漫漫熊市的，恰恰是這些無名英雄。

　　他們是真正的“無冕之王”！

　　基金反思

　　如何破解“基金賺錢，但基民不賺錢”？

　　《投資備忘錄》發(fā)表過一篇微信文章《可惜不是你，陪我到最后……》，分享了一個(gè)案例：

　　基民現(xiàn)實(shí)投資案例

　　“某基金2019年以來漲幅約55%，隨機(jī)抽取今年以來首次購(gòu)買該基金的客戶1萬人，統(tǒng)計(jì)客戶的收益發(fā)現(xiàn)：客戶平均收益僅約3%，盈利超過30%的僅8人。

　　盡管基金行業(yè)中對(duì)于“基金很賺錢，基民卻不賺錢”幾乎是共識(shí)，但是當(dāng)我看到數(shù)據(jù)的時(shí)候，著實(shí)是很震驚——不禁想到了那句歌詞‘可惜不是你，陪我到最后……’

　　……這不僅僅值得基民反思，也值得基金代銷機(jī)構(gòu)和基金管理人一起反思，畢竟如此差的盈利體驗(yàn)背后，基金行業(yè)很難獲得長(zhǎng)足的發(fā)展�！�

　　俗話說“理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感”，但實(shí)在沒想到會(huì)如此骨感。為什么基金今年以來漲幅55%，而買入的客戶平均收益僅3%？可能的原因有：

　　1、看不清后市，賺了一點(diǎn)就跑的。

　　2、追高買入，中途稍有下跌趕緊撤退的。

　　3、猶猶豫豫，不知道買哪只，遲上車的。

　　4、……

　　每位投資者都想買到當(dāng)年的冠軍，然而時(shí)間回到2019年1月1日：

　　Step 1：我們不能未卜先知，提前知道今年是牛市or熊市。

　　Step 2：即便知道，全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益基金2471只，而冠軍只有1個(gè)，命中的概率不到1‰（截至20190930，不同份額單獨(dú)計(jì)算）。

　　Step 3：即便很幸運(yùn)地買到冠軍，能夠堅(jiān)持長(zhǎng)期持有、吃到完整漲幅的更是少之又少。

　　回到今天文章的主題。破解“基金很賺錢，基民卻不賺錢”是個(gè)很難的課題，但我們至少可以嘗試去努力，去一點(diǎn)點(diǎn)改變。作為從業(yè)人員可以反思：為大多數(shù)投資者賺錢的，是哪類基金？如何才能解決投資者“長(zhǎng)期持基”的信任問題，從而提升盈利體驗(yàn)？

　　上述兩個(gè)問題，總結(jié)起來是“優(yōu)”和“穩(wěn)”兩個(gè)方面：（1）基金業(yè)績(jī)優(yōu)秀，才能為投資者賺錢；（2）基金風(fēng)格穩(wěn)健，才能降低 “擇時(shí)”要求，同時(shí)給予基民“長(zhǎng)期持基”的信心。

　　為什么我們今天要聚焦“持續(xù)每年跑贏前1/2”的基金和基金經(jīng)理？?jī)?yōu)秀的基金很多，有些是“爆發(fā)力”，有些則是“持久力”。我們常常說這只基金非常優(yōu)秀，每年業(yè)績(jī)都在市場(chǎng)同類前10%、20%。然而數(shù)據(jù)卻告訴我們，即便是堅(jiān)持做到每年跑在同類前1/2的基金，全市場(chǎng)2471只主動(dòng)權(quán)益基金中都成功者寥寥；能夠堅(jiān)持8年持續(xù)跑在同類前1/2的基金，全市場(chǎng)僅有3只，其中僅伍旋是唯一一位投資8年始終保持每年業(yè)績(jī)前1/2的基金經(jīng)理，這意味著：

　　（1）“優(yōu)”——長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀，8年投資長(zhǎng)跑年化超15%；即便是在2015年上證綜指5166點(diǎn)買入，當(dāng)今天大盤不到3000點(diǎn)，基金凈值也已超越牛市最高點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。

　�。�2）“穩(wěn)”——投資者無需擇時(shí)，基金經(jīng)理管理期間任意年度買入，當(dāng)年收益都至少跑在全市場(chǎng)前50%，買得放心。

　　誰終將聲震人間，必長(zhǎng)久深自緘默。

　　12月，在2019年的最后8%，在市場(chǎng)都在熱猜今年業(yè)績(jī)榜時(shí)，研基地希望通過另一個(gè)角度，聚焦這些優(yōu)秀卻可能不火的長(zhǎng)跑型基金經(jīng)理們，他們值得同樣被關(guān)注。

　　不忮不求，有為有守�！胺�(wěn)”是一種風(fēng)格，也是一種風(fēng)骨。

　　為所有追求“穩(wěn)”、堅(jiān)持“穩(wěn)”的基金經(jīng)理們，點(diǎn)贊！

　　（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，讀者僅作參考，請(qǐng)自行進(jìn)行投資判斷。基金過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成未來業(yè)績(jī)保證。我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段�；�金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

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