中銀恒裕債基發(fā)行 “最短持有期”打造“理財(cái)升級(jí)型”新品

　　近年來，監(jiān)管部門積極推進(jìn)金融行業(yè)打破剛兌，無風(fēng)險(xiǎn)收益率逐漸走低，貨幣基金、短期理財(cái)債基的收益率因而受到影響，“保本保息”的銀行理財(cái)產(chǎn)品也漸成明日黃花。中短債基金、定開債基金等“理財(cái)升級(jí)型”固定收益類產(chǎn)品有望更好地對(duì)接低風(fēng)險(xiǎn)投資的溢出需求。近日，首只獲批募集注冊(cè)最短持有期債券型基金——中銀恒裕9個(gè)月持有期債基啟動(dòng)發(fā)行。這類基金兼顧了傳統(tǒng)定開中短債基金的收益優(yōu)勢(shì)和普通開放式短債基金的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　最短持有期債基是固收類產(chǎn)品中的新生事物，此前已有基金公司將旗下短期理財(cái)債基轉(zhuǎn)換成最短持有期債基，中銀恒裕則是首次獲批募集注冊(cè)的此類基金之一。與各類固定收益類產(chǎn)品相比，最短持有期債基可謂“博采眾家之長”。以中銀恒裕為例，投資者可在任何交易日認(rèn)購或申購該基金，此后需持有至基金合同生效日或基金份額申購確認(rèn)日次 9 個(gè)月的月度對(duì)日止（因紅利再投資所生成的基金份額的最短持有期限按照合同約定另行計(jì)算），即該基金的“最短持有期”。最短持有期到期后，持有人可隨時(shí)贖回。該基金僅一元即可認(rèn)申購。

　　與可以隨時(shí)申贖的債券基金相比，中銀恒裕這類最短持有期債基設(shè)定了一定的封閉期，可維持債券投資規(guī)模穩(wěn)定，降低了組合流動(dòng)性沖擊的不確定性，有利于基金經(jīng)理更好地把握投資機(jī)會(huì)。與其他設(shè)置封閉期的固定收益類產(chǎn)品相比，最短持有期債基在流動(dòng)性上更具優(yōu)勢(shì)。其持有人可以隨時(shí)認(rèn)申購，在最短持有期到期后也能隨時(shí)贖回基金，而定期開放債基和大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品須在兩個(gè)封閉期之間的開放期內(nèi)才可申贖。最短持有期的設(shè)置，避免了由于未及時(shí)申贖而只能再等一個(gè)封閉期的麻煩。

　　從投資標(biāo)的來看，最短持有期債基在固收產(chǎn)品中也獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。如中銀恒裕的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，市場(chǎng)交易流動(dòng)性良好，可充分應(yīng)對(duì)各期贖回，抗沖擊能力相對(duì)較強(qiáng)，能夠在控制風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的同時(shí)爭(zhēng)取穩(wěn)健收益。

　　中銀恒裕背后的投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力也值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。作為固定收益投資的傳統(tǒng)強(qiáng)隊(duì)，中銀基金多次攬獲債券投資金牛基金公司、金基金·債券投資回報(bào)公司獎(jiǎng)等專項(xiàng)大獎(jiǎng)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，中銀基金國內(nèi)債券業(yè)務(wù)單元及債券投資方向的資產(chǎn)凈值均突破2200億元，雙雙位列行業(yè)第一。中銀恒裕擬任基金經(jīng)理方抗擁有較豐富的固收投資管理能力，其參與管理的中銀穩(wěn)健添利債基榮獲晨星三年、五年、十年四星評(píng)級(jí)和海通四星評(píng)級(jí)。

　　展望后市，方抗認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期下行壓力或?qū)⒁廊惠^大，未來流動(dòng)性有望持續(xù)寬松，長端利率維持振蕩且仍有下行機(jī)會(huì)。談及中銀恒裕未來的運(yùn)作，方抗表示將以中短久期的中高等級(jí)信用債為底倉，以轉(zhuǎn)債為增強(qiáng)收益工具，發(fā)揮中銀基金信評(píng)優(yōu)勢(shì)，嚴(yán)防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健回報(bào)的基礎(chǔ)上增厚組合收益。