國投瑞銀基金施成：看好新能源動態(tài)視角挖掘投資機會

　　隨著國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展速度趨緩、新能源車補貼退坡，去年以來新能源汽車行業(yè)迎來一輪整合洗牌。近日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)，今年9月，新能源汽車產(chǎn)銷量分別為8.9萬輛和8.0萬輛，同比分別下滑29.9%和34.2%，自補貼新政實施后，新能源汽車市場已經(jīng)在7月至9月上演“三連跌”。

　　新能源汽車銷售下滑，新能源行業(yè)投資前景如何？日前，正在發(fā)行的國投瑞銀新能源基金擬任基金經(jīng)理施成表示，新能源汽車行業(yè)供給端已經(jīng)迎來一次大洗牌，當(dāng)前需求端改善跡象顯現(xiàn)，整體行業(yè)面臨較好的投資機會。另外，從估值來看，當(dāng)前新能源汽車行業(yè)處于歷史低位，也意味著較好的布局時點。

　　明年新能源行業(yè)機會樂觀

　　今年A股市場有一波行情，但新能源汽車指數(shù)表現(xiàn)一般。施成表示，今年以來補貼退坡政策對新能源汽車行業(yè)的影響比較大，導(dǎo)致市場需求不振。事實上自2018年以來，新能源汽車產(chǎn)能開始過剩，行業(yè)集中度提升，一些無法達到要求的中小企業(yè)退出市場，導(dǎo)致新能源汽車板塊整體走勢趨弱。

　　不過，施成對明年的機會比較樂觀。他表示，根據(jù)《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2020年，新能源汽車年產(chǎn)銷達到200萬輛，到2025年，新能源汽車占汽車產(chǎn)銷20%以上。今年新能源汽車銷售下滑，預(yù)計明年相關(guān)政策或?qū)㈥懤m(xù)出臺。從估值水平來看，當(dāng)前，新能源汽車處于估值歷史低位，同時行業(yè)已歷經(jīng)前期泡沫破裂、企業(yè)盈利下滑和眾多企業(yè)退出，股票經(jīng)歷了業(yè)績估值雙殺，板塊的低估值提供了啟動的基礎(chǔ)條件。

　　此外，行業(yè)層面積極因素已經(jīng)開始出現(xiàn)，包括韓國儲能產(chǎn)業(yè)在火災(zāi)排查之后開始恢復(fù)并迅速上量；國產(chǎn)特斯拉及海外車載動力電池需求可能在2020年出現(xiàn)大提升；消費鋰電需求有望在2020年迎來5G手機換機潮，高電壓、快充等應(yīng)用對產(chǎn)品提出升級需求。需求端出現(xiàn)了積極變化，未來可能出現(xiàn)量價齊升，預(yù)計明年新能源板塊有較好的投資機會。

　　施成認(rèn)為，新能源行業(yè)前景光明，不論是光伏、風(fēng)電、還是汽車，距離平價都越來越近，且成本還在不斷降低。而隨著技術(shù)的發(fā)展，這些產(chǎn)品特別是汽車高端化、電子化、娛樂化也會越來越明顯。在不久的將來，就能看到以新能源汽車為例清潔的能源應(yīng)用、汽車電氣化之后的電子化帶來的自動駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等的普及，未來汽車成為下一個智能終端。未來TMT行業(yè)和新能源行業(yè)會不斷融合，投資機會也將相繼出現(xiàn)。

　　動態(tài)視角切入挖掘機會

　　對A股市場投資機會，施成表示， 2019年市場上不缺乏機會，一直有熱點板塊，同時熱點板塊有強趨勢泡沫化的特征，說明市場的活躍度在提升，預(yù)計未來市場仍以結(jié)構(gòu)性機會為主。系統(tǒng)性的大機會則可能還不會很快到來，因為從宏觀經(jīng)濟和貨幣政策角度來看，基本面和估值還不支持市場全面提升，因此難以形成全面向上的牛市行情。

　　具體行業(yè)投資方面，施成認(rèn)為，中國經(jīng)濟發(fā)展到現(xiàn)在階段，需要實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型類的行業(yè)和公司發(fā)展來帶動。因此科技行業(yè)、5G、新能源、消費電子、高端消費行業(yè)等這類符合時代發(fā)展趨勢的子行業(yè)的投資機會還會不斷涌現(xiàn)。

　　據(jù)了解，正在發(fā)行的國投瑞銀新能源基金主要圍繞新能源行業(yè)，捕捉相關(guān)領(lǐng)域的投資機會，更關(guān)注快速成長的子行業(yè)和公司。對于投資標(biāo)的的選擇，施成表示，從狹義的新能源主題來看，目前市場上符合主題的標(biāo)的股票有限，這對于機會選擇、組合風(fēng)險控制、投資收益的貢獻有不利影響。因此本基金在選擇投資標(biāo)的時，不局限于狹義的新能源概念，而是以新能源為切入點，以行業(yè)發(fā)展、變化的視角看待其對其它行業(yè)的影響。比如新能源的普及對裝備制造行業(yè)也將帶來影響，投資機會有可能在裝備行業(yè)出現(xiàn)。

　　作為擬任基金經(jīng)理，施成具有多年新能源行業(yè)研究經(jīng)驗，對新能源及相關(guān)產(chǎn)業(yè)有較全面和深入的研究。對于新產(chǎn)品的組合構(gòu)建，施成表示，該基金將以新能源為核心和切入點，投資和新能源相關(guān)的科技行業(yè)，包括資源類、設(shè)備類、化工材料類、電子類、通信類等，做到以新能源為主線的有機結(jié)合。