景順長城徐喻軍：“紅利+低波”雙因子搭配是有效的選股策略

　　景順長城近期發(fā)行景順長城中證滬港深紅利成長低波動(dòng)指數(shù)基金，這是一只SmartBeta指數(shù)基金，巧妙搭配“紅利+低波”雙因子，緊密跟蹤中證滬港深紅利成長低波動(dòng)指數(shù)，精準(zhǔn)覆蓋陸港兩地優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)。

　　Smart Beta近年來逐漸被投資者認(rèn)識，景順長城中證滬港深紅利成長低波動(dòng)指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理徐喻軍指出，Smart Beta是在進(jìn)行指數(shù)編制時(shí)，不再根據(jù)傳統(tǒng)的市值進(jìn)行選股和加權(quán)，而選擇一些特定的因子進(jìn)行暴露，這些因子是在主動(dòng)投資過程中挖掘出的相對比較穩(wěn)定的，長期能夠產(chǎn)生一定超額收益的因子，如紅利、低波、價(jià)值等。通過在這些因子上的暴露獲得特定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。Smart Beta這種投資方式獲得了海外投資者的廣泛喜愛。根據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，全球Smart Beta基金管理規(guī)模由2012年不到3000億美金的水平，2018年年底已經(jīng)增長到接近1萬億美金的水平，近幾年增長迅速。

　　紅利因子和低波因子是近年來海內(nèi)外最受歡迎的因子，目前國內(nèi)已經(jīng)成立的Smart Beta基金也大多選用紅利和低波這兩個(gè)因子，相對其它因子也更容易被投資者理解和接受。全球范圍內(nèi)來看，紅利和低波動(dòng)因子的配對選股是常用的Smart Beta多因子選股策略。徐喻軍表示，“紅利+低波”搭配方式的有效性，在國外已經(jīng)得到歷史理論和時(shí)間的驗(yàn)證。這兩種因子配對有更好的行情適用性，在上漲的市場中，紅利因子可以獲得相對比較好的公司溢價(jià)；在下跌市場中，低波動(dòng)因子充分發(fā)揮其抗跌性和負(fù)向選股的特征，能夠有效的控制整個(gè)組合的回撤。因此，兩者進(jìn)行搭配，可以達(dá)到一種進(jìn)可攻，退可守的效果。同時(shí)，從回測歷史數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，紅利和低波動(dòng)兩類因子，在陸港兩地都具備有較強(qiáng)的選股能力。

　　據(jù)了解，景順長城中證滬港深紅利成長低波動(dòng)指數(shù)基金采用的紅利+低波策略，是在紅利即股息率高的股票中選擇波動(dòng)率低的股票以構(gòu)建組合，加權(quán)方式采用的是預(yù)期股息率加權(quán)。徐喻軍表示，通過連續(xù)現(xiàn)金分紅穩(wěn)定的盈利增長，紅利因子能夠反映一個(gè)上市公司穩(wěn)健經(jīng)營的整體表現(xiàn)，而低波動(dòng)因子則能夠降低整個(gè)組合的波動(dòng)率，并實(shí)現(xiàn)對回撤的有效保護(hù)。而且這只基金覆蓋了滬港深集合下的投資機(jī)會(huì)，能夠捕捉內(nèi)地和香港市場的雙因子溢價(jià)。