華商基金何奇峰：消費(fèi)上半年走�；蜓永m(xù) 積極布局細(xì)分行業(yè)龍頭

　　Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，2019年上半年市場(chǎng)各代表指數(shù)呈現(xiàn)普漲之勢(shì)，消費(fèi)板塊保持領(lǐng)跑姿態(tài)，中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)上漲42.49%，遠(yuǎn)超同期上證綜指19.45%的漲幅，為公募基金帶來了難得的投資佳境。展望下半年，A股市場(chǎng)是否能保持樂觀？消費(fèi)行業(yè)能否延續(xù)上半年“靚麗”勢(shì)頭？

　　華商消費(fèi)行業(yè)基金經(jīng)理何奇峰認(rèn)為，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)大概率不會(huì)很好，但對(duì)A股市場(chǎng)不悲觀�？紤]到中美貿(mào)易局勢(shì)緩和、外部環(huán)境逐步改善，逆周期政策不斷發(fā)揮作用，市場(chǎng)流動(dòng)性也保持較好態(tài)勢(shì)，下半年A股大概率為震蕩走勢(shì)，存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇。

　　上半年消費(fèi)行業(yè)的反彈主因則是2019年1季度經(jīng)濟(jì)的階段性回升，疊加消費(fèi)行業(yè)龍頭的份額持續(xù)提升。展望下半年，整個(gè)消費(fèi)行業(yè)的趨勢(shì)并沒有發(fā)生變化，或?qū)⒀永m(xù)上半年走勢(shì)，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　圍繞主流結(jié)構(gòu)順勢(shì)而為，看好豬養(yǎng)殖

　　A股風(fēng)格變化近年來劇烈，華商基金何奇峰對(duì)此感觸頗深：“以往投資決策更多注重自下而上精選個(gè)股，對(duì)市場(chǎng)的整體結(jié)構(gòu)可能不太重視。面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的不斷變化，作為基金管理者不能墨守成規(guī)，應(yīng)該努力適應(yīng)市場(chǎng)變化，順勢(shì)而為�！�

　　華商基金何奇峰表示，A股投資決策將側(cè)重圍繞主流的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)做整體把握，在此基礎(chǔ)上對(duì)一些確定性較高的行業(yè)板塊進(jìn)行超配，如華商消費(fèi)行業(yè)基金將側(cè)重圍繞基準(zhǔn)指數(shù)（中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)）做結(jié)構(gòu)增強(qiáng)組合配置。

　　“藍(lán)籌白馬將強(qiáng)者恒強(qiáng)�！比A商基金何奇峰分析認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘的越來越高以及行業(yè)集中度的日趨提升，頭部企業(yè)憑借牢固的護(hù)城河、雄厚的資金實(shí)力和資金運(yùn)營(yíng)效率、高ROE，優(yōu)秀的產(chǎn)品力、品牌力和渠道能力，有望獲得很好的發(fā)展前景，也更易受到長(zhǎng)線增量資金的持續(xù)青睞。華商消費(fèi)行業(yè)基金也將重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)行業(yè)各細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　具體到行業(yè)配置層面，華商基金何奇峰建議關(guān)注豬養(yǎng)殖板塊，繼續(xù)看好整體供給大幅收縮背景下，龍頭企業(yè)的擴(kuò)張能力和高豬肉價(jià)格時(shí)代的養(yǎng)殖龍頭企業(yè)的高盈利能力。

　　此外，華商基金何奇峰表示長(zhǎng)期看好科創(chuàng)板，將重點(diǎn)關(guān)注科創(chuàng)板企業(yè)所處的行業(yè)周期、商業(yè)模式、有效資產(chǎn)回報(bào)率等指標(biāo)，來選擇合適標(biāo)的。